Nokia volta a estar entre as grandes companhias do Euro Stoxx 50, mas a empresa que retornou ao principal índice de referência da zona do euro tem pouco a ver com aquela que no início do século dominava o mercado mundial de telefones móveis. Suas ações acumulam uma alta próxima a 70% no que vai de 2026, impulsionadas pela expectativa de que uma parte importante do gigantesco investimento mundial em inteligência artificial acabe passando também por suas redes. Desde 21 de setembro, a tecnológica finlandesa ocupa ainda no Euro Stoxx 50 o lugar deixado pela Volkswagen, enquanto a francesa Engie substituiu a Wolters Kluwer.
A mudança resume duas histórias empresariais muito distintas. Nokia passou de fabricar alguns dos telefones mais reconhecíveis do final dos anos noventa e início dos anos 2000 a praticamente desaparecer do mercado de dispositivos após a irrupção do iPhone e Android. Agora tenta aproveitar outra revolução tecnológica, mas de um lugar menos visível para o consumidor: as redes que permitem mover as enormes quantidades de informação necessárias para treinar e utilizar modelos de inteligência artificial.
Do Nokia 3310 a vender o negócio de móveis para a Microsoft
Durante anos, pronunciar Nokia significava pensar imediatamente em um telefone. No ano 2000 a companhia controlava aproximadamente um quarto do mercado mundial e lançava o Nokia 3310, um dos modelos mais populares da história. O problema chegou com a transição para os smartphones: a Apple apresentou o iPhone em 2007, o Android começou a se espalhar e a Nokia não conseguiu manter sua liderança em uma indústria que deixou de girar em torno do hardware para girar cada vez mais em torno dos sistemas operacionais, aplicativos e ecossistemas digitais.
A empresa tentou reagir aliando-se à Microsoft e utilizando o Windows Phone, mas o movimento não conseguiu frear o deterioro. Em abril de 2014 vendeu praticamente todo o seu negócio de Dispositivos e Serviços para a Microsoft por um preço inicialmente anunciado de 5.440 milhões de euros. Nokia deixou assim de ser fundamentalmente um fabricante de telefones para se concentrar em infraestrutura de telecomunicações, patentes e tecnologia de redes.
A transformação continuou com a aquisição de Alcatel-Lucent, completada em 2016, que reforçou sua posição em redes fixas, móveis e tecnologia óptica. Mais recentemente, a Nokia voltou a mover ficha com a compra de Infinera, fechada em fevereiro de 2025 por cerca de 2.500 milhões de euros, uma operação dirigida precisamente a ganhar escala nas redes ópticas e aumentar sua presença entre os grandes centros de dados norte-americanos.
A IA precisa de muito mais do que chips da Nvidia
A explosão da inteligência artificial costuma ser associada aos processadores da Nvidia ou aos enormes centros de dados construídos pela Microsoft, Google, Amazon ou Meta. No entanto, essas instalações precisam estar conectadas entre si e mover quantidades gigantescas de informação a uma velocidade cada vez maior. É aí que a Nokia quer ocupar uma posição relevante.
Um de seus principais negócios são as redes ópticas, que utilizam fibra para transportar enormes volumes de dados entre centros de processamento. Também fabrica roteadores, switches e sistemas IP necessários dentro e fora desses centros. Quanto mais modelos de IA são treinados e quantos mais serviços são executados na nuvem, mais importante se torna a capacidade de conectar servidores, edifícios e regiões completas com velocidades muito elevadas e uma latência reduzida.
Em março, a Nokia apresentou uma nova geração de soluções ópticas dirigidas especificamente às exigências da IA. A companhia já trabalha em conexões de 800 gigabits por segundo e em arquiteturas capazes de aumentar de forma considerável a quantidade de informação que circula entre centros de dados. Um exemplo recente está no acordo com a Telxius para implantar tecnologia óptica 800G em redes da Europa, Estados Unidos e América Latina com o objetivo de responder ao crescimento da nuvem, dos centros de dados e da inteligência artificial.
As vendas a clientes de IA e nuvem se duplicam
Os primeiros resultados da aposta começam a aparecer nas contas. No segundo trimestre de 2026, a Nokia elevou suas vendas em 9% ano a ano a taxa de câmbio constante. Sua divisão de Infraestrutura de Redes cresceu 12%, com um avanço de 20% em redes ópticas e de 16% em redes IP. Muito mais chamativo foi o comportamento dos clientes vinculados à inteligência artificial e nuvem: as vendas a este grupo aumentaram 105% em relação ao mesmo período do ano anterior.
A companhia recebeu além de 2.800 milhões de euros em pedidos de clientes de IA e cloud durante o trimestre e calcula que aproximadamente a metade se converterá em receitas durante os próximos doze meses. A Nokia elevou sua previsão para o negócio de Infraestrutura de Redes e espera que cresça entre 12% e 14% durante 2026, enquanto que conjuntamente as áreas de redes IP e ópticas poderiam avançar entre 18% e 20%.
O contraste com o antigo negócio é evidente. A Nokia já não precisa convencer milhões de consumidores a comprar seu próximo telefone: seus clientes são operadores, grandes provedores de nuvem, empresas de centros de dados e companhias que precisam de redes de enorme capacidade.
Nvidia coloca 1.000 milhões sobre a mesa
A mudança estratégica recebeu um impulso especialmente importante em outubro de 2025, quando Nvidia anunciou um investimento de 1.000 milhões de dólares na Nokia. A operação esteve vinculada a uma aliança para desenvolver redes móveis preparadas para inteligência artificial e acelerar a transição para o 6G.
A ideia é conhecida como AI-RAN: utilizar capacidades de inteligência artificial e computação acelerada dentro das próprias redes de telecomunicações. A Nokia e a Nvidia trabalham para que a infraestrutura que atualmente serve para prestar 5G evolua para plataformas capazes de otimizar automaticamente o funcionamento da rede e, no futuro, suportar novas cargas de trabalho relacionadas com IA.
Durante 2026, operadores como BT, Elisa, NTT Docomo e Vodafone se incorporaram a diferentes testes e desenvolvimentos relacionados com esta tecnologia. A Nokia prevê avançar desde as validações iniciais para implantações comerciais enquanto prepara o caminho para redes 6G concebidas desde o princípio com a inteligência artificial integrada em sua arquitetura.
Microsoft também impulsiona a última alta
A revalorização bursátil recebeu novos estímulos em setembro. A Nokia anunciou no dia 17 uma ampliação de sua colaboração com Microsoft para integrar Nokia Data Suite com Microsoft Fabric. O objetivo é que as operadoras possam reunir dados provenientes de diferentes partes de suas redes e colocá-los rapidamente à disposição de sistemas de inteligência artificial capazes de analisá-los e executar determinadas tarefas de maneira automática.
O anúncio provocou uma subida de cerca de 6% nas ações da Nokia e levou seu avanço acumulado durante 2026 até aproximadamente 70%. A aliança pretende reduzir de semanas a minutos o tempo necessário para preparar determinados dados de rede para sistemas de IA e facilitar o uso de agentes autônomos para tarefas como detectar problemas de cobertura ou antecipar falhas.
A companhia reforçou essa estratégia com um laboratório especializado em redes para inteligência artificial na Califórnia, concebido para trabalhar com fabricantes de servidores, chips e armazenamento. Entre os primeiros parceiros aparecem AMD, Lenovo e Supermicro, além de outras companhias tecnológicas.
Uma Nokia organizada em torno de dois grandes negócios
Desde janeiro de 2026, a Nokia simplificou sua estrutura em torno de duas grandes divisões. Network Infrastructure engloba redes ópticas, IP e fixas e é a área que pretende capturar diretamente o crescimento dos centros de dados e da nuvem. Mobile Infrastructure agrupa redes de rádio, software de núcleo de telecomunicações e o negócio de padrões e licenças, com o olhar voltado para 5G, AI-RAN e posteriormente 6G.
A mudança está liderada por Justin Hotard, conselheiro delegado desde 2025 e antigo responsável pelo negócio de centros de dados e inteligência artificial da Intel. A Nokia definiu a atual expansão da IA como um "superciclo" e calcula que o mercado ao qual pode se dirigir dentro de inteligência artificial e nuvem crescerá a uma taxa anual composta de 27% entre 2025 e 2028, muito acima de suas estimativas anteriores.
Isso não significa que as telecomunicações tradicionais tenham deixado de importar. A infraestrutura móvel continua representando uma parte essencial do negócio e a Nokia continua sendo um dos principais concorrentes da Ericsson e Huawei em redes de operadores. O que mudou é onde espera encontrar o crescimento mais rápido.
O retorno ao Euro Stoxx 50
O mercado premiou essa transformação. Com as ações perto de 9,13 euros ao fechamento do dia 25 de setembro em Helsinque, a cotação mantém uma forte subida durante 2026 apesar da volatilidade registrada nas últimas semanas.
Esse aumento permitiu que a Nokia reunisse novamente os requisitos para fazer parte do Euro Stoxx 50, o índice que agrupa cerca de cinquenta das principais empresas listadas da zona do euro. A STOXX anunciou a mudança no dia 1 de setembro e esta se tornou efetiva com a abertura do mercado no dia 21. A Nokia substituiu a Volkswagen, enquanto a Engie ocupou o lugar da Wolters Kluwer.
Entrar no índice tem também efeitos práticos. Vários fundos de investimento e ETFs replicam automaticamente sua composição, por isso devem comprar ações das empresas que entram e vender as que saem. Não garante que a Nokia continuará subindo, mas confirma o importante aumento de seu peso no mercado.
Nokia sobrevive novamente mudando de negócio
A história da Nokia é marcada por reinvenções muito anteriores ao telefone móvel. Fundada em 1865 em torno de uma fábrica de papel, ao longo de sua existência passou por setores tão distintos como borracha, cabos, eletrônica e telecomunicações. Sua retirada dos móveis parecia há pouco mais de uma década o fim de uma das grandes marcas tecnológicas europeias; na realidade, acabou se tornando o começo de outra empresa.
A nova Nokia não fabrica o telefone que o consumidor leva no bolso. Fabrica uma parte da infraestrutura que permanece por trás das aplicações, das redes móveis, da nuvem e, cada vez mais, da inteligência artificial. A mesma empresa que perdeu a revolução do smartphone tenta agora não ficar de fora da da IA. E, por enquanto, os investidores estão comprando essa história: cerca de 70% de aumento no mercado em 2026, crescimento de três dígitos entre os clientes de IA e nuvem e um assento recuperado entre as 50 grandes empresas da zona do euro.