L'indicador d'inflació que més pesa en l'anàlisi de la Reserva Federal continua lluny del seu objectiu. El PCE subjacent va augmentar un 0,2% al juliol i un 3,3% en els darrers dotze mesos, la mateixa taxa interanual registrada al juny.
El PCE mesura l'evolució dels preus dels béns i serveis consumits pels llars nord-americans.
Té semblances amb l'IPC, però utilitza una cistella i uns pesos diferents i s'adapta amb més rapidesa als canvis en els patrons de despesa dels consumidors.
La Reserva Federal fixa precisament el seu objectiu d'inflació del 2% utilitzant el PCE, no l'IPC.
Per què es mira tant el PCE subjacent
L'indicador general inclou aliments i energia, dos components especialment volàtils.
El PCE subjacent els exclou per intentar identificar millor la tendència persistent dels preus.
La pròpia Reserva Federal explica que les mesures subjacents solen oferir més informació que la inflació general sobre l'evolució dels preus a mig termini.
Al juliol es va situar en el 3,3% interanual, encara 1,3 punts per sobre de l'objectiu del banc central.
El dada no decideix per si sola una pujada o baixada
La Fed no utilitza una regla automàtica.
També analitza ocupació, creixement econòmic, salaris, expectatives d'inflació, condicions financeres i riscos per al sistema.
Aquest dimecres ha rebut una senyal de desacceleració pel costat del creixement: el PIB va avançar a una taxa anualitzada del 1,5% al segon trimestre, davant del 2,1% del primer.
Però una inflació subjacent anclada per sobre del 3% limita el marge per relaxar ràpidament la política monetària.
Com arriba als préstecs
Les decisions i expectatives sobre els tipus de la Fed repercuteixen sobre els rendiments del deute nord-americà i sobre els tipus que bancs i mercats exigeixen per prestar diners.
Això arriba a hipoteques, finançament empresarial, crèdit al consum i targetes, encara que cada producte respon de manera diferent i amb diferents terminis.
Si el mercat espera tipus alts durant més temps, les noves operacions de finançament tendeixen a mantenir costos superiors.