Merlin Properties ha detallado que la tecnológica estadounidense CoreWeave solo supone el 8,6% de las rentas totales ingresadas por la socimi en el primer semestre de 2026, si bien ha puntualizado que este cliente continúa concentrando en torno al 80% de su actividad vinculada a centros de datos.
La compañía ha explicado que esta elevada dependencia inicial se debe a la fase incipiente en la que se encuentra el desarrollo de su plataforma de ‘data centers’, con únicamente 160 megavatios (MW) ya en operación o prealquilados de los 724 MW previstos en conjunto para las tres primeras etapas del proyecto, tal y como ha trasladado a los analistas y recoge un informe de Jefferies.
Merlin ha subrayado que su plan estratégico contempla rebajar la exposición a un solo cliente por debajo del 20% del total una vez que el desarrollo esté plenamente culminado. En esta línea, la socimi ha indicado que las reservas ya comprometidas en la infraestructura de Madrid y las conversaciones avanzadas en Lisboa incluyen a otros operadores distintos de CoreWeave.
La empresa también ha puesto en valor que dispone de garantías contractuales asociadas a los acuerdos suscritos con esa compañía. Ante un eventual escenario de impago, Merlin tendría la capacidad de cortar el suministro eléctrico y de acogerse a las protecciones legales vigentes sobre el equipamiento tecnológico instalado en sus activos.
Al mismo tiempo, la firma inmobiliaria ha defendido que los clientes finales rentabilizan la capacidad contratada con márgenes que superan el alquiler abonado a Merlin. En su opinión, un activo de estas características, marcado por una fuerte escasez de oferta en el mercado, podría ser fácilmente recolocado con otro operador en caso de que se produjera un incumplimiento contractual.
Tras las aclaraciones ofrecidas por la socimi, que cotiza en el Ibex 35, la casa de análisis Jefferies ha reiterado las conclusiones comunicadas la semana anterior y ha mantenido su recomendación de “compra” sobre Merlin, así como su precio objetivo de 16 euros por título, lo que implica un potencial de subida del 37% frente a su cotización actual en bolsa, situada en 11,66 euros.
Jefferies sostiene que el retroceso del 22% acumulado por las acciones en los últimos tres meses ya incorpora la mayor parte de los riesgos operativos y de las incertidumbres ligadas a la evolución de CoreWeave.
La socimi ha desglosado su exposición a CoreWeave en un contexto de dudas y elevada volatilidad en torno a esa compañía, afectada por su estructura de financiación y nivel de endeudamiento dentro del sector tecnológico, y cuya cotización se ha desplomado un 56% desde el pasado mes de mayo.