Banco Sabadell ha recortado de forma moderada sus proyecciones sobre los ingresos por intereses netos para el ejercicio 2026, aunque mantiene una visión positiva para el próximo año. Así lo han señalado el consejero delegado, Marc Armengol, y el director financiero, Sergio Palavecino, en una conferencia con analistas celebrada este jueves con motivo de la presentación de sus resultados trimestrales.
En la última actualización de previsiones, presentada en julio, la entidad anticipaba un avance superior al 1% en el margen de intereses y un incremento de comisiones de un dígito medio. Ahora, el banco sitúa el crecimiento del margen de intereses en torno al 1% y rebaja el de comisiones hasta aproximadamente un 4%.
No obstante, la entidad ha subrayado que cuenta con “mayor visibilidad” sobre la evolución de los costes hasta final de año. Este mayor control, unido a una base comparativa favorable frente al ejercicio anterior, ha permitido revisar al alza sus previsiones de eficiencia: el banco calcula ahora que los costes aumentarán un 2%, frente a la estimación anterior de algo por debajo del 3%.
Estos cambios no alteran los objetivos de rentabilidad sobre el capital tangible (RoTE), que se mantienen en el 14,5% para 2026 y en el 16% para 2027. Tampoco se modifica la guía sobre el coste del riesgo para este año, que continúa fijado en 40 puntos básicos.
Sabadell cerró los nueve primeros meses de 2026 con un beneficio neto de 1.297 millones de euros, un 13% más que en el mismo periodo del año anterior. En ese intervalo, los ingresos totales (margen bruto) avanzaron un 1%, hasta 3.777 millones, mientras que los intereses netos (margen de intereses) descendieron un 0,6%, hasta 2.694 millones.
Armengol ha recordado a los analistas que en 2025 el banco registró un tercer trimestre “excepcionalmente fuerte”, seguido de un cuarto trimestre “inusualmente débil”. Por este motivo, pese al retroceso acumulado hasta septiembre, la entidad sigue confiando en cerrar el año con crecimiento en el margen de intereses.
Por su parte, el director financiero ha indicado que el margen de clientes aumentará tanto en el cuarto trimestre como en 2027. En cualquier caso, ha apuntado que el potencial máximo del margen de intereses se alcanzará el próximo año, debido a que el pasivo se reprecia con mayor rapidez que el activo, aunque el efecto de los tipos de interés resulte favorable en términos absolutos.
“Unos mayores tipos de interés, en resumen, son positivos en neto porque tenemos más activos que reprecian que pasivos que lo hacen (...). Pero a corto plazo, tenemos más pasivos que reprecian”, ha explicado Sergio Palavecino. La entidad prevé lograr un margen de intereses cercano a 3.900 millones en 2027.
Mirando hacia adelante, el banco no anticipa problemas relevantes derivados del actual nivel de tipos. Según Armengol, el riesgo de una falta de crecimiento económico no se está materializando por ahora. El otro gran foco de atención, el posible impacto en la calidad del crédito, tampoco se contempla como una amenaza inmediata, dado el reducido nivel de endeudamiento de la economía española, especialmente en hogares y empresas, en los últimos años.