Fitch Ratings a décidé de maintenir sans variations la note d'émetteur de dette à long terme de Castellana Properties à "BBB" avec une perspective "stable", selon ce qu'a communiqué l'agence de notation elle-même.
Selon Fitch, cette résolution repose sur la rotation progressive du portefeuille vers des centres commerciaux de plus grande taille, une stratégie qui, selon l'agence de notation, renforcera la qualité des actifs et la performance opérationnelle du groupe entre les exercices fiscaux de 2027 et 2030.
En particulier, l'agence a évalué que le processus de rotation initié après l'achat du centre commercial Bonaire, à Valence, en 2025, ainsi que l'incorporation d'actifs au Portugal durant 2024 et 2025, a contribué à accroître la diversification géographique de Castellana Properties et à diminuer la concentration par locataire.
Fitch a également souligné que Castellana Properties a incorporé à son bilan des actifs en propriété directe pour un total de 511 millions d'euros et une participation de 50 % dans le centre commercial Splau, à Barcelone, pour 89 millions d'euros, depuis fin mars 2025, période durant laquelle, parallèlement, elle a réalisé des désinvestissements dans des parcs commerciaux pour 275 millions d'euros.
L'agence anticipe que le niveau d'endettement restera dans les paramètres compatibles avec la note actuelle, soutenu par des augmentations de capital périodiques, avec un ratio de dette nette sur résultat brut d'exploitation (Ebitda) inférieur à sept fois et une couverture des intérêts nets sur Ebitda supérieure à trois fois au cours des exercices 2027 à 2030.
Enfin, Fitch estime que la dette brute de Castellana Properties augmentera jusqu'à près de 751 millions d'euros à la clôture de 2027, contre 712 millions enregistrés en 2026, soutenue par les investissements dans le centre Islazul et dans la 'joint venture' de Splau, compensés partiellement par les revenus dérivés de la vente de parcs commerciaux.