El Tresor Públic té previst intentar col·locar aquest dimarts entre 5.500 milions i 6.500 milions d'euros en una nova subhasta de lletres a sis i dotze mesos, la primera operació d'aquest tipus en el mes de novembre, segons els objectius comunicats per l'organisme dependent del Ministeri d'Economia.
En la subhasta anterior d'aquest mateix instrument, el Tresor va adjudicar 6.471 milions d'euros, situant-se en la part mitjana-alta del rang previst, i ho va fer incrementant la rendibilitat oferta als compradors.
En aquella ocasió, les lletres a sis mesos es van adjudicar amb una rendibilitat marginal del 2,798%, per sobre del 2,641% de l'emissió prèvia i en la seva cota més elevada des de novembre de 2024.
Per la seva banda, les lletres a dotze mesos es van col·locar amb un interès marginal del 3,026%, superior al 2,846% anterior i en el seu nivell màxim des de juliol de 2024.
En un escenari marcat pels augments dels tipus d'interès del Banc Central Europeu (BCE) per contenir el repunt de la inflació, el Tresor ha anat incrementant el rendiment que ofereix als estalviadors, especialment en les lletres, un format de deute que s'ha tornat especialment atractiu per a les llars.
Segons les últimes dades del Banc d'Espanya, les famílies i les institucions privades sense ànim de lucre al servei de les llars (Isflsh) han augmentat la seva exposició a lletres per sisè mes consecutiu, fins a sumar a l'agost 22.509 milions d'euros.
Una altra subhasta de bons i obligacions aquest dijous
A més, l'organisme públic té programada per a aquesta setmana una segona subhasta, en aquest cas de bons i obligacions de l'Estat, en la qual espera adjudicar entre 4.750 milions i 6.250 milions d'euros.
En concret, s'oferiran obligacions de l'Estat amb una vida residual de 4 anys i 9 mesos, amb cupó del 3,10%; obligacions de l'Estat indexades a la inflació de la zona euro amb una vida residual de 7 anys i 1 mes, amb cupó del 0,70%; obligacions de l'Estat a 10 anys, amb cupó del 3,40% i obligacions de l'Estat a 15 anys, amb cupó del 3,50%.
Els tipus d'interès de referència per a aquesta subhasta se situen en el 4,181% per a les obligacions de l'Estat a 10 anys; en el 3,817% per a les obligacions de l'Estat a 15 anys; en l'1,085% per a les obligacions indexades a la inflació de la zona euro amb una vida residual de 7 anys i 1 mes i en el 2,949% per a les obligacions amb una vida residual de 4 anys i 9 mesos.
Després d’aquestes col·locacions, el Tresor tornarà als mercats el 10 de novembre amb una subhasta de lletres a tres i nou mesos, a la qual se sumarà una altra el 19 de novembre, l’última del mes, de bons i obligacions de l’Estat.
Pla de finançament del Tresor per al 2026
El Tresor Públic preveu unes necessitats de finançament noves de 55.000 milions d’euros per al 2026, la mateixa quantia que per al 2025. D’acord amb el Ministeri d’Economia, l’estratègia de finançament estarà condicionada aquest any pel bon comportament de l’economia espanyola i per la disciplina pressupostària.
Dels 55.000 milions d’euros en emissions netes previstos per a aquest exercici, 50.000 milions es destinaran a deute a mitjà i llarg termini (bons i obligacions, deute en divises, préstecs i deutes assumits), mentre que 5.000 milions correspondran a lletres del Tresor, les mateixes xifres que el 2025.
En termes bruts, el volum total d’emissions arribarà aquest any als 285.693 milions d’euros, un 4,2% més que el tancament estimat per al 2025 (274.242 milions d’euros), increment lligat a les majors amortitzacions previstes per al 2026.
D’aquest import brut, 176.935 milions d’euros procediran d’emissions a mitjà i llarg termini, un 3,1% més que el calculat per al 2025 (171.514 milions d’euros), mentre que per a lletres del Tresor es projecten 108.758 milions d’euros, gairebé un 5,9% més que el tancament estimat de l’any anterior (102.728 milions d’euros).