El Tesoro Público tiene previsto intentar colocar este martes entre 5.500 millones y 6.500 millones de euros en una nueva puja de letras a seis y doce meses, la primera operación de este tipo en el mes de noviembre, según los objetivos comunicados por el organismo dependiente del Ministerio de Economía.
En la subasta anterior de este mismo instrumento, el Tesoro adjudicó 6.471 millones de euros, situándose en la parte media-alta del rango previsto, y lo hizo incrementando la rentabilidad ofrecida a los compradores.
En aquella ocasión, las letras a seis meses se adjudicaron con una rentabilidad marginal del 2,798%, por encima del 2,641% de la emisión previa y en su cota más elevada desde noviembre de 2024.
Por su parte, las letras a doce meses se colocaron con un interés marginal del 3,026%, superior al 2,846% anterior y en su nivel máximo desde julio de 2024.
En un escenario marcado por las subidas de los tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE) para contener el repunte de la inflación, el Tesoro ha ido incrementando el rendimiento que ofrece a los ahorradores, especialmente en las letras, un formato de deuda que se ha vuelto especialmente atractivo para los hogares.
Según los últimos datos del Banco de España, las familias y las instituciones privadas sin fines de lucro al servicio de los hogares (Isflsh) han aumentado su exposición a letras por sexto mes consecutivo, hasta sumar en agosto 22.509 millones de euros.
Otra subasta de bonos y obligaciones este jueves
Además, el organismo público tiene programada para esta semana una segunda subasta, en este caso de bonos y obligaciones del Estado, en la que espera adjudicar entre 4.750 millones y 6.250 millones de euros.
En concreto, se ofrecerán obligaciones del Estado con una vida residual de 4 años y 9 meses, con cupón del 3,10%; obligaciones del Estado indexadas a la inflación de la zona euro con una vida residual de 7 años y 1 mes, con cupón del 0,70%; obligaciones del Estado a 10 años, con cupón del 3,40% y obligaciones del Estado a 15 años, con cupón del 3,50%.
Los tipos de interés de referencia para esta puja se sitúan en el 4,181% para las obligaciones del Estado a 10 años; en el 3,817% para las obligaciones del Estado a 15 años; en el 1,085% para las obligaciones indexadas a la inflación de la zona euro con una vida residual de 7 años y 1 mes y en el 2,949% para las obligaciones con una vida residual de 4 años y 9 meses.
Tras estas colocaciones, el Tesoro regresará a los mercados el 10 de noviembre con una subasta de letras a tres y nueve meses, a la que se sumará otra el 19 de noviembre, la última del mes, de bonos y obligaciones del Estado.
Plan de financiación del Tesoro para 2026
El Tesoro Público contempla unas necesidades de financiación nuevas de 55.000 millones de euros para 2026, la misma cuantía que para 2025. De acuerdo con el Ministerio de Economía, la estrategia de financiación estará condicionada este año por el buen comportamiento de la economía española y por la disciplina presupuestaria.
De los 55.000 millones de euros en emisiones netas previstos para este ejercicio, 50.000 millones se destinarán a deuda a medio y largo plazo (bonos y obligaciones, deuda en divisas, préstamos y deudas asumidas), mientras que 5.000 millones corresponderán a letras del Tesoro, las mismas cifras que en 2025.
En términos brutos, el volumen total de emisiones alcanzará este año 285.693 millones de euros, un 4,2% más que el cierre estimado para 2025 (274.242 millones de euros), incremento ligado a las mayores amortizaciones previstas para 2026.
De ese importe bruto, 176.935 millones de euros procederán de emisiones a medio y largo plazo, un 3,1% más que lo calculado para 2025 (171.514 millones de euros), mientras que para letras del Tesoro se proyectan 108.758 millones de euros, casi un 5,9% más que el cierre estimado del año anterior (102.728 millones de euros).