L'agència de qualificació Fitch Ratings ha ratificat la nota de risc creditici a llarg termini de Telefónica en 'BBB' i manté una perspectiva "estable", al considerar la seva "posició de lideratge" als mercats d'Espanya i Brasil i la seva "sòlida" implantació a Alemanya.
Segons els càlculs de Fitch, Telefónica aconseguirà afiançar el seu nivell d'endeutament i rebaixar-lo per sota de les 2,7 vegades de cara al 2028, recolzada en una política de dividends més continguda, els ingressos obtinguts per desinversions i un increment orgànic i paulatí del seu Ebitda.
Així mateix, l'operadora disposa d'operacions "sòlides" a Espanya, que concentraran al voltant del 43% del flux de caixa lliure operatiu del grup el 2026, mentre manté una posició de referència en els segments majorista, de consum i d'empresa, la qual cosa li permet aprofitar significatives economies d'escala a la seva xarxa i sostenir una bona generació de caixa.
El grup presidit per Marc Murtra es manté com la companyia amb majors ingressos del sector de telecomunicacions a Espanya i la segona operadora del país darrere de MasOrange. Fitch projecta per al 2025 una quota de mercat del 31% en banda ampla fixa, del 45% en televisió de pagament i del 37% en telefonia mòbil.
L'agència de rating valora favorablement la decisió de Telefónica de retallar un 50% el dividend destinat als accionistes el 2026 i el seu pla de vincular l'evolució futura de la retribució a un 'payout' sobre el flux de caixa lliure situat entre el 40% i el 60%.
Fitch preveu que el 2026 sigui l'últim exercici en què la 'teleco' es vegi afectada per la pèrdua del contracte majorista amb Mobilfunk i considera que l'impacte més intens a la seva filial alemanya ja ha quedat enrere, per la qual cosa anticipa a partir del 2027 un creixement dels ingressos d'un dígit baix en aquest mercat. En paral·lel, la companyia manté una posició dominant en el negoci mòbil de Brasil, amb una quota del 42%, on l'agència espera dinàmiques de creixement favorables durant els pròxims dos o tres anys.
"Telefónica té una qualificació similar a la d'altres operadors de telecomunicacions europeus amb diversificació geogràfica (...). La seva major exposició a mercats emergents amb qualificacions sobiranes inferiors al grau d'inversió i el risc canviari associat es tradueix en una sensibilitat al palanquejament moderadament menor per tram de qualificació que la dels seus parells", destaca l'informe.