La industria manufacturera en España registró en octubre un avance más intenso de su actividad y una mejora de las condiciones operativas, de acuerdo con los datos difundidos por S&P Global, que al mismo tiempo advierte de que las presiones inflacionistas “se intensifican”.
En consecuencia, por segundo mes seguido el índice PMI manufacturero permaneció en terreno de expansión, por encima del umbral de 50 puntos, y se situó en 52,2 puntos, su cota más elevada desde agosto de 2025.
En relación con las tensiones sobre los precios, S&P Global ha indicado que estas se han incrementado “significativamente” durante octubre debido a la combinación de una oferta limitada y una demanda de mercado resistente. Este escenario derivó en un “nuevo fuerte incremento de los costes de los insumos de los fabricantes”, con especial incidencia en los metales, “especialmente en los precios de los metales, como el hierro y el acero”.
Según la firma, la demanda procedente del exterior ha sido clave en la reactivación del tejido industrial, ya que tanto la producción como los nuevos pedidos crecieron al mismo tiempo por primera vez en seis meses, con ritmos sólidos y marcando los mejores registros en cerca de un año, impulsados por clientes internacionales que favorecieron un aumento de los nuevos pedidos de exportación por segundo mes consecutivo.
“Este repunte en el crecimiento resulta aún más impresionante si se considera el contexto de las dificultades que siguen afectando al sector, principalmente los elevados precios de la energía”, ha subrayado el director de economía de S&P Global Market Intelligence, Paul Smith.
El economista ha advertido de que continúan las disrupciones en el lado de la oferta, lo que se refleja en plazos de entrega cada vez más extensos, mientras las compañías temen que la inestabilidad global se prolongue a medio plazo y, como consecuencia, la confianza sobre la evolución de los próximos doce meses se haya reducido respecto a septiembre.
“No es de extrañar que las empresas se hayan mostrado cautelosas en sus contrataciones, ya que la última encuesta revela una cierta reticencia por parte de los fabricantes a reemplazar a los empleados que dejaron voluntariamente la empresa, y el impacto neto ha sido una disminución marginal del empleo frente a septiembre”, ha añadido el analista.
Debilidad en el mercado laboral
De este modo, el mercado laboral del sector mostró fragilidad en el periodo analizado, ya que, ante el contexto incierto, las compañías se mantuvieron “reticentes” a incorporar nuevo personal o a cubrir los puestos vacantes de quienes abandonaron voluntariamente la empresa, lo que ha supuesto que “el resultado neto fue una disminución en los niveles de empleo”.
Las tensiones en la cadena de suministro continuaron siendo un elemento determinante, dado que en octubre se volvieron a registrar demoras en las entregas de los proveedores, en línea con la pauta iniciada en julio de 2023. No obstante, S&P Global puntualiza que “el grado en que se alargaron los plazos de entrega fue el menor de los últimos ocho meses”.
Ante estos problemas de aprovisionamiento, los fabricantes españoles reaccionaron aumentando sus compras de materias primas. Así, las empresas decidieron reforzar sus existencias de insumos y elevaron su actividad de adquisición por primera vez desde noviembre de 2025, lo que generó “un ligero incremento de los stocks de compras por primera vez en trece meses”.
La energía y el transporte impulsan la inflación
Los costes energéticos y del transporte siguieron siendo los principales motores de la inflación en la industria, ya que “fueron nuevamente la energía, el combustible y el transporte los factores que impulsaron la inflación, que en general fue fuerte, estuvo muy por encima del promedio y fue la más rápida desde la máxima de cuatro años registrada en mayo”.
Como reacción a este encarecimiento de los costes, los fabricantes españoles han trasladado parte de esas subidas a sus clientes, de forma que “los precios de venta subieron, registrando el incremento neto más rápido de los últimos cuatro meses y consolidando la tendencia ascendente tras la mínima reciente observada en julio”.
La confianza empresarial, por su parte, se ha deteriorado de manera apreciable pese a la mejora operativa, según S&P Global, que apunta que las fuertes presiones de precios, junto con la persistente incertidumbre geopolítica, han lastrado el ánimo de los fabricantes en octubre, hasta el punto de que, aunque el indicador se mantuvo en positivo, “el sentimiento en general disminuyó respecto a septiembre y se situó muy por debajo de su tendencia”.