Neinor Homes, mediante su filial de propiedad total Neinor DMP BidCo, ha decidido poner en marcha una nueva oferta pública de adquisición de acciones (OPA) sobre Aedas Homes, ofreciendo 24 euros en metálico por cada título, con la finalidad de retirar a la promotora inmobiliaria de la negociación en las Bolsas de Barcelona, Bilbao, Madrid y Valencia.
La propuesta se dirigirá de forma efectiva al 1,85% del capital de Aedas que todavía permanece fuera del control de Neinor.
En la actualidad, Neinor posee 42.890.319 acciones, equivalentes al 98,15% del capital social de Aedas, títulos que quedarán inmovilizados hasta que concluya el periodo de aceptación, tras haber comprometido su voto favorable a la exclusión bursátil.
Se trata de la tercera OPA que la inmobiliaria vasca lanza sobre Aedas. Con la primera operación, Neinor se hizo con el 79,2% del capital de su rival, participación que estaba en manos del fondo estadounidense Castlelake, por un importe de 738 millones de euros.
Posteriormente, con la segunda OPA, cerrada el pasado mes de marzo, la compañía adquirió un 17,63% adicional de Aedas, alcanzando así el 96,8% del capital. Después de esa fecha, ha seguido incrementando su participación hasta situarse en el 98,15% actual.
Esta tercera oferta tiene como objetivo culminar el proceso y lograr la exclusión de Aedas de la Bolsa. Tal y como han comunicado este viernes ambas compañías a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la operación no está condicionada a ningún requisito adicional, más allá de la autorización preceptiva del supervisor y del visto bueno de la junta de accionistas de Aedas.
Para ello, Aedas Homes ha convocado una junta general extraordinaria en la que se someterá a votación este acuerdo el próximo 17 de noviembre en primera convocatoria —o el 18 de noviembre en segunda—, aunque se espera que la reunión pueda celebrarse en la primera fecha prevista.
El orden del día incorpora también la propuesta de destitución de Ernst & Young como firma auditora y el nombramiento de Deloitte para los ejercicios comprendidos entre 2026 y 2028, con el objetivo de alinear la auditoría con la de la sociedad matriz.
Valoración de la oferta y justificación del precio
La contraprestación en efectivo de 24 euros por acción coincide con el precio máximo pagado por Neinor DMP en operaciones anteriores y en la OPA obligatoria que se liquidó el pasado mes de marzo.
En caso de que se cumplan los requisitos legales para ejecutar una compraventa forzosa (squeeze-out), Neinor tiene previsto exigir a los accionistas minoritarios restantes la venta obligatoria de sus acciones a ese mismo precio de 24 euros.
Con el fin de avalar el carácter equitativo de la oferta, el consejo de administración de Aedas ha presentado un informe de valoración elaborado por KPMG Asesores como experto independiente, fechado el 28 de octubre de 2026.
Utilizando como métodos principales el descuento de flujos de caja y el análisis de ofertas públicas registradas en el último año, el informe fija una horquilla de valor para Aedas entre 21,82 y 24 euros por acción, situándose la propuesta de Neinor en el límite superior del rango.
La valoración tiene en cuenta, además, las limitaciones contractuales vinculadas a la financiación de Aedas con Apollo Global Management, que restringen temporalmente la compra de nuevo suelo, el nivel de endeudamiento y el reparto de dividendos.
El consejo de Aedas sostiene que el escaso capital flotante (free float) de la compañía, en torno al 1,85%, reduce de forma significativa la liquidez y el volumen de negociación de sus títulos en el mercado.
Al mismo tiempo, la salida de Bolsa permitirá a la promotora simplificar su estructura operativa, recortar los costes regulatorios asociados a la cotización y concentrarse en la ejecución de sus planes estratégicos sin depender de las fluctuaciones de los mercados de capitales.