La volatilité est revenue avec force sur le marché électrique européen. Au cours des dernières semaines, consommateurs et entreprises ont de nouveau observé des mouvements brusques dans le prix de l'électricité, alimentant l'inquiétude sur l'impact que cette situation peut avoir sur les économies domestiques et sur la compétitivité des entreprises.
Cependant, il convient de commencer par transmettre un message de tranquillité : Espagne maintient un système électrique solide, diversifié et avec une capacité suffisante pour garantir l'approvisionnement. La situation actuelle ne répond pas à une pénurie d'approvisionnement, mais à un environnement international marqué par une forte incertitude géopolitique et financière qui tend à nouveau les marchés énergétiques européens.
Comment se forme le prix de l'électricité
Le marché électrique européen repose sur un système marginaliste. Cela signifie que toutes les technologies de génération facturent le prix offert par la dernière centrale nécessaire pour couvrir la demande à chaque heure.
En pratique, bien que l'Espagne dispose d'une production renouvelable croissante, le gaz naturel reste déterminant dans la formation du prix de l'électricité au niveau européen. Lorsque le prix sur les marchés du gaz augmente, l'impact finit par se répercuter sur le marché de gros de l'électricité et, par la suite, sur la facture énergétique.
Ce mécanisme explique pourquoi même lors de journées avec une forte génération renouvelable, des hausses significatives du prix de l'électricité peuvent se produire. Le consommateur perçoit un chiffre final unique, mais derrière celui-ci coexistent de multiples composants : le coût de production d'électricité sur le marché de gros, les péages pour l'utilisation du réseau électrique, les charges du système, l'approvisionnement des territoires non péninsulaires, le déficit tarifaire, ou le coût d'interruptibilité de la demande. À tout cela s'ajoute la part destinée à garantir la stabilité technique du réseau (services d'ajustement) et les impôts (IVA et Impôt Spécial à l'Électricité).
Le conflit en Iran et son impact sur l'Europe
L'escalade du conflit en Iran a de nouveau placé Orient Moyen au centre des marchés énergétiques internationaux. Bien que l'Espagne dispose d'une position diversifiée en matière d'approvisionnement en gaz, l'Europe reste très sensible à toute menace affectant le commerce international de gaz et de pétrole.
Les marchés réagissent de manière immédiate à tout risque géopolitique qui pourrait altérer les routes énergétiques internationales ou compromettre la stabilité de l'approvisionnement mondial. Il ne s'agit pas uniquement d'interruptions physiques de l'approvisionnement. L'incertitude elle-même déclenche la volatilité des marchés à terme, augmente le coût des couvertures financières et rend extrêmement difficile la prévision des coûts pour les fournisseurs, les industries et les consommateurs.
Le résultat est un environnement énergétique beaucoup plus incertain, où les variations de prix répondent de plus en plus à des facteurs géopolitiques et financiers internationaux et moins aux facteurs fondamentaux qui déterminent l'offre et la demande.
Les services d'ajustement
Au-delà du marché de gros, il existe un autre composant moins connu pour le consommateur moyen : les services d'ajustement. Ces marchés, qui opèrent après la fixation quotidienne du prix de gros, sont indispensables pour garantir l'approvisionnement électrique en assurant un équilibre instantané entre la génération et la consommation.
Historiquement, ces marchés représentaient un coût technique résiduel. Intégrés par les restrictions techniques, la bande secondaire ou la régulation tertiaire, leur coût total a été augmenté de manière inversement proportionnelle à la part de génération renouvelable.
Le blackout survenu le 28 avril a marqué à son tour un avant et un après, devenant un coût structurel. Les coûts des restrictions techniques —la plus volumineuse des dépenses dans les services d'ajustement— ont augmenté de 63 % en une seule année, clôturant 2025 à 3.812 millions d'euros contre 2.523 millions de l'exercice précédent selon des données officielles de Red Eléctrica. Selon les informations de l'observatoire des coûts des services d'exploitation, pour ce qui est de 2026, nous avons déjà atteint 3.570 millions d'euros de dépenses. Ainsi, la dépense annuelle en services d'ajustement est de 21,80 €/MWh comparable au montant total des péages de transport et de distribution que paie le consommateur final (20-25 €/MWh).
Pour les fournisseurs et les grands consommateurs industriels, cette réalité introduit une difficulté opérationnelle de premier ordre. Une part croissante du coût final d'approvisionnement se matérialise sur les marchés d'ajustement, avec aucune possibilité de couverture par des instruments financiers. Le résultat est une structure de coûts non gérables où le prix a déjà été négocié et engagé avec le client final.
L'opération renforcée et le problème de l'imprévisibilité
Une préoccupation particulière est générée par l'impact économique de la dénommée opération renforcée du système électrique. La sécurité de l'approvisionnement doit toujours être prioritaire, et il est logique que l'opérateur adopte des mesures extraordinaires. Cependant, le débat ne tourne pas autour de la légitimité de ces actions mais de leur prévisibilité et de leur adéquation normative.
Le problème de l'opération renforcée est qu'elle transfère un coût supplémentaire du système au consommateur final, sans que celui-ci ait la capacité de modifier son comportement ni qu'il existe un signal de prix permettant de l'anticiper. Dans le cas d'un commercialisateur qui a signé des contrats à prix fixe pendant 12 mois, ce type de coûts introduit une distorsion importante, car il oblige à assumer un surcoût qui ne pouvait pas être incorporé au moment de fixer le prix et complique l'offre au client de la stabilité et de la prévisibilité que ce type de contrat recherche précisément.
À cela s'ajoute qu'à ce jour, l'opération renforcée manque d'un encadrement normatif explicite, il n'existe pas d'horizon temporel défini pour sa fin ni de critères objectifs publiquement connus qui déterminent quand elle cessera d'être appliquée. Le secteur a réclamé à plusieurs reprises qu'un prix régulé soit établi pour ces coûts, suivant les modèles d'autres pays européens.
La transition énergétique exige un système électrique de plus en plus flexible et complexe qui ne compromette pas la sécurité de l'approvisionnement. La flexibilité du système doit être accompagnée d'une maturité réglementaire : des règles transparentes, des signaux économiques et des mécanismes de supervision qui permettent à tous les acteurs du marché de transmettre de la certitude au consommateur final. La confiance dans le système énergétique ne se construit pas seulement en garantissant que les lumières ne s'éteignent pas, mais aussi en s'assurant que le coût de les maintenir allumées soit compréhensible et juste.
Régulation, habilitation et demande
La transition énergétique exige un système électrique plus flexible et complexe, mais cette complexité doit être accompagnée d'une maturité réglementaire. Nous identifions trois lignes d'action prioritaires :
1. Prix régulé pour les services d'ajustement. Établir un mécanisme de rémunération transparent et prévisible pour les coûts des services d'ajustement —suivant des modèles comme l'allemand ou le français— permettrait aux agents du marché de gérer et de couvrir ce risque. L'imprévisibilité actuelle décourage la contractualisation à terme et transfère l'incertitude au consommateur final.
2. Débloquer le potentiel renouvelable pour le contrôle de tension. À la fin avril 2026, le système ne tirait parti que de 13,6 GW des 63 GW de potentiel renouvelable habilitables pour fournir le service de contrôle de tension en mode dynamique : moins de 22 % de la ressource disponible. La proposition de modification du PO 7.4 en cours de traitement à la CNMC va dans la bonne direction, mais la vitesse d'habilitation de nouvelles installations reste le goulot d'étranglement. Tant qu'elle ne sera pas accélérée, le système continuera de dépendre du gaz et de l'hydraulique pour garantir la stabilité de la tension.
3. Impulsion à la demande et au stockage pour corriger la surproduction structurelle. L'excès de capacité de génération par rapport à la demande n'est pas un problème qui se résout seul. Il est nécessaire d'éliminer les barrières réglementaires qui entravent l'électrification industrielle, de faciliter l'accès de nouveaux grands consommateurs (centres de données, hydrogène vert, industrie électro-intensive), de promouvoir le stockage derrière le compteur grâce à des incitations fiscales qui permettent de tirer parti du parc d'autoconsommation existant et qui puisse apporter de la flexibilité de manière agrégée au système. Sans une demande qui absorbe la génération disponible, les coûts des services d'ajustement continueront d'augmenter.
Le consommateur a bien des outils pour se protéger
Malgré l'environnement actuel de volatilité, les consommateurs ne sont pas sans protection. Il existe différentes modalités de contractualisation qui permettent d'adapter le niveau d'exposition au marché selon les besoins de chaque foyer ou entreprise.
Les tarifs indexés permettent de bénéficier des baisses du marché lorsqu'elles se produisent, bien qu'ils transfèrent également de manière plus directe les épisodes de volatilité. En revanche, les contrats à prix fixe offrent une plus grande stabilité et permettent d'isoler partiellement le consommateur des fluctuations extraordinaires comme celles que nous observons actuellement.
Les deux modalités sont valables et remplissent des fonctions distinctes dans le marché énergétique. L'important est que le consommateur dispose d'informations claires, de transparence et de capacité de choix pour décider quel modèle s'adapte le mieux à son profil et à sa tolérance au risque.
La transition énergétique nécessite de la stabilité
Espagne dispose d'une opportunité historique pour consolider un système énergétique plus renouvelable, compétitif et indépendant de l'extérieur. L'électrification et le développement renouvelable permettront de réduire progressivement l'exposition structurelle aux combustibles fossiles et à la volatilité internationale.
Mais cette transformation ne peut pas se construire uniquement sur des objectifs de capacité installée. Elle nécessite également de préserver la stabilité économique et la confiance des consommateurs et des entreprises.
La sécurité du système est indispensable. Mais le sont aussi la transparence réglementaire, la prévisibilité des coûts et la capacité d'offrir de la certitude dans un environnement énergétique de plus en plus complexe. Parce que l'électricité ne peut pas devenir de manière permanente une source d'incertitude pour les foyers et les entreprises.
sur la signature :
Andrés Gil Blanco est Responsable des Achats et du Risque de Marché, Octopus Energy Espagne