Il nuovo decreto di abitazione incorpora una misura fiscale che va molto oltre il mercato immobiliare e che colpisce direttamente i risparmiatori. Il Real Decreto-legge 29/2026, pubblicato questo mercoledì nel BOE e che entra in vigore questo giovedì, recupera la Conto di Risparmio e Investimento Finanza Europa, uno strumento che consente di investire in azioni e fondi europei con un vantaggio fiscale senza precedenti: se il denaro rimane per più di cinque anni, i primi 10.000 euro di guadagno sono esenti da IRPF.
La misura era già inclusa nel decreto di abitazione che il Congresso ha respinto la settimana scorsa e torna ora praticamente senza cambiamenti. Secondo l'analisi effettuata da TaxDown per DEMÓCRATA, la principale novità non è solo nell'esenzione, ma nella modalità di tassazione: l'investitore potrà comprare e vendere azioni e ETF all'interno del conto senza pagare tasse per ogni operazione. L'Agenzia delle Entrate calcolerà il guadagno solo quando il denaro esce dal conto.
Il cambiamento consente di differire la fattura fiscale e mantenere all'interno dell'investimento il denaro che, con il sistema ordinario, dovrebbe essere destinato a tasse dopo ogni vendita con guadagni.
Fino a 10.000 euro di guadagno senza tassazione
Il vantaggio fiscale è condizionato al fatto che il denaro rimanga per più di cinque anni nel conto. In tal caso, i primi 10.000 euro di guadagno accumulato sono completamente esenti da tassazione per tutta la vita del titolare, non ogni anno. Inoltre, del beneficio che supera quella somma, un altro 20% è anch'esso esente da tasse. L'80% restante è tassato nell'IRPF secondo le aliquote applicabili al risparmio, che oscillano tra il 19% e il 30%.
La regola per determinare quale denaro è rimasto per più di cinque anni segue il criterio FIFO: si considera che il primo che esce è il primo che è entrato.
I calcoli di TaxDown mostrano che l'effetto dell'esenzione è particolarmente significativo negli investimenti di minore entità. Ad esempio, una persona che apporta 20.000 euro e ritira 32.000 sei anni dopo ottiene un guadagno di 12.000 euro. I primi 10.000 sono esenti e, dei 2.000 rimanenti, un altro 20% non è tassato. La fattura fiscale si ferma a 304 euro, rispetto ai 2.400 euro che pagherebbe con un investimento convenzionale, secondo i calcoli della compagnia. Il risparmio raggiunge così l'87%.
Il beneficio percentuale diminuisce man mano che aumenta la dimensione dell'investimento, perché l'esenzione di 10.000 euro è un importo fisso. Una persona che contribuisce con 150.000 euro e ritira 250.000 dieci anni dopo avrebbe un guadagno di 100.000 euro. In questo caso, la fattura fiscale sarebbe di 15.440 euro, rispetto a 21.880 euro fuori dal conto, un risparmio di 6.440 euro, equivalente al 29%.
Cinque anni per accedere al vantaggio fiscale
Il termine di cinque anni è determinante. Chi ritira il denaro prima non potrà applicare l'esenzione sui primi 10.000 euro. Così, una persona che contribuisce con 30.000 euro e ritira 36.000 tre anni dopo dovrà tassare i 6.000 euro di guadagno come farebbe con un investimento ordinario: 1.140 euro, secondo i calcoli di TaxDown.
Esiste, tuttavia, un vantaggio durante quel periodo: le operazioni effettuate all'interno del conto non generano tassazione individuale. Vale a dire, l'investitore può vendere un'azione con guadagni e utilizzare immediatamente quel denaro per acquistare un'altra azione o ETF senza dover dichiarare in quel momento la plusvalenza.
La borsa smette di tassare operazione per operazione
Questo è uno dei cambiamenti più rilevanti del nuovo conto. Nel regime abituale, ogni vendita di azioni con profitto genera una plusvalenza che deve essere incorporata nella dichiarazione dei redditi, anche se il denaro ottenuto viene reinvestito immediatamente.
I fondi di investimento tradizionali hanno un'eccezione consentendo di trasferire il denaro da un fondo all'altro senza tassare fino al rimborso definitivo. Le azioni e gli ETF attualmente non godono dello stesso trattamento.
Il Conto Finanza Europa estende una logica simile a questi investimenti. All'interno di esso sarà possibile comprare e vendere attivi senza che ogni operazione scateni una liquidazione fiscale. L'imposta viene differita fino a quando il denaro lascia il conto.
TaxDown fa un esempio: se un investitore acquista un ETF per 10.000 euro e lo vende per 13.000 per acquistare successivamente azioni di un'altra compagnia, il guadagno di 3.000 euro tasserebbe attualmente in modo immediato. All'interno del nuovo conto, l'operazione non genererebbe tassazione finché il denaro rimanesse all'interno del veicolo.
L'effetto cumulativo può essere rilevante: il denaro che non viene consegnato all'Agenzia delle Entrate in ogni operazione rimane investito e può continuare a generare redditività.
Un solo conto e fino a 150.000 euro
Il Conto Finanza Europa funzionerà come un conto valori associato a un conto di cassa e collegato al conto bancario del titolare. Potranno offrirlo banche, agenzie e società di valori, incluse le entità straniere con filiale in Spagna.
Ogni persona potrà disporre di un'unica conto, sempre a suo nome e senza cointestati. Nel caso di una coppia, ogni membro potrà aprire il proprio.
Il limite è fissato a 150.000 euro di contributi pendenti da ritirare. Non si tratta di un limite annuale: se il titolare ritira denaro, potrà nuovamente contribuire fino a raggiungere di nuovo il massimo.
I contributi dovranno essere effettuati in contante. Non sarà possibile introdurre direttamente azioni o fondi che il risparmiatore già possiede.
Inoltre, sarà possibile trasferire il conto da un ente a un altro una volta all'anno senza perdere l'anzianità accumulata.
Cosa si può comprare e cosa rimane escluso
Il nuovo conto non consente di investire in qualsiasi attivo finanziario. Saranno acquistabili solo azioni quotate di aziende dell'Unione Europea o dello Spazio Economico Europeo, con esclusione delle SOCIMI, e partecipazioni di fondi e ETF inclusi in un registro specifico della CNMV.
Questi fondi dovranno investire almeno il 70% in Europa e la metà del loro portafoglio in borsa.
Rimangono esclusi i derivati, gli investimenti finanziati tramite prestiti e le SICAV.
Esiste anche un limite per il denaro contante all'interno del conto: potranno essere mantenuti solo 1.500 euro. Le somme che superano tale importo dovranno essere investite entro tre mesi o saranno considerate ritirate.
I dividendi mantengono un trattamento diverso. Non rimangono all'interno del conto ai fini di questo vantaggio fiscale, ma vengono accreditati sul conto bancario del titolare e tassati annualmente come fino ad ora.
la lettera piccola del conto finanzia Europa
- I 10.000 € non sono annuali: è un'esenzione vitalizia per persona.
- Cinque anni: per accedere al principale vantaggio fiscale, il denaro deve rimanere per più di cinque anni.
- Non tutto è esente: sopra i 10.000 € di guadagno, solo il 20% aggiuntivo rimane esente da tasse.
- Massimo 150.000 €: limita il suo fascino per grandi patrimoni.
- Solo attivi europei: rimangono esclusi azioni di altri mercati, derivati, SICAV e altri prodotti.
- Dividendi: tassati ogni anno come fino ad ora.
- Senze trasferimento di portafoglio: non si possono conferire direttamente azioni o fondi già posseduti.
- Senze garanzia: non è un deposito; l'investitore può perdere denaro se il mercato scende.
- Non è ancora disponibile: manca lo sviluppo ministeriale e la registrazione dei fondi della CNMV, oltre alla convalida del decreto.
- Rischio di perdere il vantaggio fiscale: non rispettare le condizioni può far sì che si consideri ritirato il denaro e si perda il beneficio fiscale.
Non è un deposito: il capitale non è garantito
Il nuovo conto non elimina nemmeno il rischio proprio dell'investimento in borsa. Non è un deposito bancario e il capitale non è garantito. Se le azioni o i fondi acquistati perdono valore, il titolare può perdere denaro.
Esistono anche conseguenze fiscali se non si rispettano le condizioni del prodotto. L'acquisizione di attivi non consentiti o l'eccesso sul limite dei conferimenti può provocare che si consideri ritirato tutto il denaro del conto in quella data e si perda il vantaggio fiscale legato al termine di cinque anni.
La fiscalità cambia anche in situazioni come il decesso del titolare o il trasferimento di residenza all'estero. In caso di decesso, i guadagni generati all'interno del conto che non sono ancora stati tassati si integrano nell'ultima dichiarazione del defunto. Se il titolare trasferisce la propria residenza fuori dalla Spagna, può anche verificarsi la tassazione, anche se esistono regole specifiche per i cambi di residenza in altri paesi europei.
Un altro conto per chi vende un'abitazione vuota a un'Amministrazione
Il decreto incorpora inoltre una seconda modalità, la Conto Finanza Europa Reinvestimento, compatibile con la precedente e rivolta ai proprietari che vendono determinate abitazioni vuote alle Amministrazioni pubbliche.
La misura si applica a abitazioni che siano rimaste vuote per almeno due anni e che vengano vendute, entro la fine del 2027, a un comune, a una comunità autonoma o a un'altra entità pubblica di edilizia abitativa per un prezzo inferiore a 800.000 euro.
Se il proprietario reinveste il denaro ottenuto dalla vendita in questo conto entro un termine massimo di sei mesi, la parte del guadagno che non fosse già esente può rimanere esente da tassazione, purché il denaro rimanga per cinque anni. In questa modalità non si applica l'esenzione iniziale di 10.000 euro e si esclude dalla tassazione solo il 20% previsto per il resto dei guadagni.
Non si può ancora contrattare
Nonostante il decreto entri in vigore questo giovedì, il Conto Finanza Europa non è ancora disponibile per i risparmiatori.
TaxDown avverte che manca l'ordinanza ministeriale che deve sviluppare il funzionamento del prodotto e, nel caso dei fondi, la creazione del registro specifico della CNMV. Inoltre, il Real Decreto-legge dovrà essere convalidato dalla Deputazione Permanente del Congresso entro 30 giorni dalla sua pubblicazione.
La misura intende canalizzare una parte del risparmio delle famiglie verso i mercati europei tramite un veicolo fiscalmente incentivato. Per TaxDown, si tratta di uno strumento che può favorire l'investimento a lungo termine, anche se la sua applicazione effettiva rimane in attesa dello sviluppo normativo e della convalida parlamentare.
La compagnia considera che il design avvantaggi proporzionalmente di più i piccoli risparmiatori perché l'esenzione dei primi 10.000 euro di guadagno ha un peso maggiore quanto minore è il capitale investito. In ogni caso, il vantaggio principale non si limita a questa esenzione: la possibilità di riorganizzare un portafoglio di azioni e ETF senza tassare ogni vendita introduce un cambiamento rilevante nel modo di gestire fiscalmente un investimento in borsa.