La forta caiguda de les grans empreses tecnològiques nord-americanes ha arribat aquest divendres a les borses europees, després d'una jornada de pèrdues importants a Wall Street. Els dubtes sobre la rendibilitat de les inversions en intel·ligència artificial, el endeutament d'algunes companyies i la possibilitat de noves restriccions regulatòries als Estats Units han provocat una onada de vendes que també ha arribat al mercat espanyol.
El Nasdaq, un dels principals índexs tecnològics nord-americans, va perdre un 5,5% dijous, mentre que l'índex europeu STOXX 600 retrocedia al voltant d'un 1% durant el matí de divendres. L'IBEX 35 també cotitzava en negatiu, tot i que la composició del mercat espanyol, amb un pes important de bancs, elèctriques i altres grans empreses, fa que la seva exposició directa a les tecnològiques sigui diferent.
La caiguda no implica que totes les empreses espanyoles hagin de patir pèrdues ni que els estalviadors hagin d'assumir necessàriament un perjudici. Tanmateix, hi ha diversos canals pels quals les turbulències borsàries poden afectar les inversions, els plans empresarials i les condicions de finançament a Espanya.
Com afecta la caiguda de les tecnològiques als fons d'inversió espanyols
Un dels efectes més immediats pot produir-se als fons d'inversió i plans de pensions amb exposició a la borsa nord-americana, especialment aquells que inverteixen en grans companyies tecnològiques.
Els productes que repliquen índexs com el Nasdaq 100 o l'S&P 500 incorporen empreses el valor borsari de les quals depèn, en diferent mesura, de les expectatives sobre el creixement de la intel·ligència artificial i altres negocis digitals.
Quan aquestes accions baixen, també pot reduir-se el valor liquidatiu dels fons que les inclouen. La repercussió sobre cada estalviador dependrà del pes d'aquestes companyies en la seva cartera, de la resta d'inversions i de l'evolució del tipus de canvi quan els actius estiguin denominats en dòlars.
No tots els fons es comporten igual. Els productes diversificats entre diferents sectors i mercats poden tenir una exposició menor que aquells concentrats en tecnologia.
Quines empreses espanyoles poden veure's afectades
Les conseqüències tampoc no es limiten a les companyies que cotitzen a borsa. Empreses espanyoles dedicades al desenvolupament de programes informàtics, els centres de dades, les telecomunicacions o els serveis relacionats amb la intel·ligència artificial poden veure’s condicionades per les decisions d’inversió dels seus clients.
Si les grans tecnològiques internacionals revisen els seus pressupostos, ajornen projectes o redueixen la contractació de proveïdors, les empreses que hi treballen poden notar aquests canvis en la seva activitat.
Espanya participa en el desenvolupament d’infraestructures digitals i centres de dades, un sector que requereix inversions importants en electricitat, construcció, equips informàtics i xarxes de comunicacions.
La caiguda borsària, per si sola, no suposa la cancel·lació d’aquests projectes. Per conèixer-ne la repercussió real caldrà comprovar si les empreses modifiquen els seus compromisos d’inversió i els seus contractes.
L’impacte sobre el finançament i les noves inversions
Una altra de les possibles conseqüències afecta les condicions de finançament de les empreses.
Les companyies tecnològiques que necessiten captar capital per ampliar els seus negocis poden trobar més dificultats si els inversors exigeixen rendibilitats més elevades o redueixen la seva disposició a finançar projectes de risc.
Aquesta situació pot afectar especialment les empreses emergents i aquelles que encara depenen de noves rondes de finançament per desenvolupar els seus productes.
En canvi, les empreses consolidades, amb ingressos recurrents i menor dependència de finançament extern, poden trobar-se en una posició diferent. L’efecte dependrà de la situació financera de cada companyia i de la durada de les turbulències.
Per què cauen les empreses tecnològiques
Les vendes s’han concentrat especialment en les companyies relacionades amb la intel·ligència artificial i els semiconductors, després de mesos d’inversions fortes i expectatives elevades de creixement.
Els inversors estan revisant quant de temps necessitaran aquestes empreses per recuperar els diners destinats a centres de dades, processadors i noves infraestructures tecnològiques.
A aquests dubtes s’hi ha afegit el nou escenari polític nord-americà després de les eleccions legislatives, amb la possibilitat que el Congrés impulsi controls més grans sobre determinades inversions i activitats vinculades a la intel·ligència artificial.
El dijous, les tecnològiques europees també van patir forts retrocessos. El sector va perdre un 3,2%, mentre que els fabricants de semiconductors i d’equipament industrial vinculat a aquestes activitats van estar entre els valors més castigats.
Què pot passar amb l’IBEX 35 i els estalvis a Espanya
El comportament de l’IBEX 35 no té per què reproduir les caigudes del Nasdaq. La borsa espanyola té una composició sectorial diferent i les seves principals empreses depenen de factors com els tipus d’interès, el consum, l’energia i l’activitat econòmica internacional.
No obstant això, una caiguda generalitzada de les borses pot afectar empreses de sectors diferents quan els inversors redueixen les seves posicions en renda variable.
Per als petits estalviadors, la principal diferència rau en el tipus de producte contractat. Tenir diners en un compte bancari o en un dipòsit no equival a invertir en un fons de renda variable, el valor del qual fluctua amb els mercats.
L’evolució de les properes sessions permetrà comprovar si les vendes es concentren en les tecnològiques o si continuen estenent-se a altres sectors. Per ara, la caiguda borsària mostra una revisió de les expectatives sobre la intel·ligència artificial, però no permet anticipar pèrdues concretes per a les empreses o els estalviadors espanyols.