Tikehau Capital continúa apostando por las entidades financieras del sur de Europa y mantiene una sobreponderación en este segmento, que supone en torno al 29% de su cartera. Al mismo tiempo, la firma ha elevado su posición hasta el 19% en mercados de Europa Central y del Este, según ha comunicado la propia gestora.
Los responsables del fondo especializado en deuda subordinada financiera ‘Tikehau SubFin Fund’, Benjamin Pesquier y Laurent Calvet, han optado por estas zonas geográficas al considerar que las entidades de la región ofrecen "mayores rentabilidades combinadas con fundamentales atractivos".
En su estrategia reciente, el fondo se ha decantado por aprovechar oportunidades en el mercado secundario en instrumentos Additional Tier 1 (AT1), Tier 2 y Senior, frente a las nuevas emisiones, que presentan vencimientos más extensos y niveles de 'reset' (reajuste) que califican como "menos favorables".
Al cierre de septiembre, los bonos AT1 suponían alrededor del 59% del patrimonio del fondo, con un foco particular en emisiones en euros que brindan cupones elevados o niveles de reajuste considerados atractivos, manteniendo al mismo tiempo una duración contenida. Dentro de esta categoría, cerca del 59% de los títulos cuenta con una primera fecha de amortización anticipada prevista dentro de los próximos tres años.
En paralelo, las posiciones en deuda Tier 2 y Senior representan aproximadamente el 19% y el 10% de la cartera, respectivamente, mientras que los instrumentos RT1 y Legacy concentran en torno al 10% restante.
Además, Tikehau Capital ha optado por conservar la duración media de la cartera cerca de los 2,5 años, con la finalidad de reducir la sensibilidad del fondo a las variaciones en los tipos de interés.