L'Espagne continue de ne pas gagner de positions en liberté économique et ne récupère pas non plus le muscle d'investissement public perdu après la crise. Le pays occupe la 53e place sur 184 économies dans l'indice de Heritage élaboré pour l'Institut d'Études Économiques et maintient la investissement public dans les infrastructures très loin des niveaux de 2009, malgré le volume extraordinaire de fonds européens mobilisés au cours des dernières années. La photographie change dans le secteur privé, dont l'investissement dépasse la moyenne européenne.
L'Espagne obtient 66,8 points dans le Indice de Liberté Économique 2026 de la Fondation Heritage, contre 66,3 l'année précédente. L'amélioration, de seulement un demi-point, ne modifie pas sa position dans le classement international. Le pays reste à la 53e place sur 184 économies.
Le score espagnol est de 6,9 points au-dessus de la moyenne mondiale, qui est de 59,9 points. Mais la comparaison est moins favorable lorsqu'on prend comme référence les économies développées. Avec la moyenne de la OCDE fixée à 100, l'Espagne atteint 93,1 points et occupe la 31e place des 38 pays de l'organisation.
L'IEE, qui analyse les résultats de l'indice dans le contexte espagnol, avertit également d'une évolution inégale entre ses différents composants. La santé fiscale s'améliore de 16,5 points par rapport à l'année précédente, tandis que la facilité d'investissement recule de dix points, la plus grande baisse enregistrée parmi les indicateurs analysés.
L'investissement public reste loin des niveaux d'avant la crise
La autre grande photographie du rapport apparaît dans l'investissement public. L'Espagne maintient un niveau d'investissement dans les infrastructures très inférieur à celui des années précédant la crise financière.
L'IEE estime que l'investissement public dans les infrastructures a tourné autour de 13 milliards d'euros en 2024, soit environ 1 % du PIB. En 2007, il atteignait près de 28 milliards, équivalents à 2,4 % du PIB. L'effort d'investissement actuel se situe donc environ 54 % en dessous de celui enregistré à l'époque.
L'écart apparaît également lorsque l'on compare l'Espagne à ses partenaires européens. Entre 2019 et 2024, le déficit moyen d'investissement par rapport à l'UE s'est situé autour de 19 milliards d'euros par an, équivalent à 1,4 % du PIB. Environ la moitié de cette différence correspondait au secteur public, avec environ 10,5 milliards d'euros par an.
L'évolution est particulièrement significative après le déploiement des fonds européens. Selon les données officielles du Plan de Relance, jusqu'au 30 avril 2026, des obligations de 101.619,839 millions d'euros avaient été reconnues sur un crédit cumulé de 123.163,302 millions.
L'IEE indique que l'investissement dans les infrastructures a commencé à se redresser à partir de 2023 avec le soutien des fonds européens, bien qu'il reste clairement en dessous des niveaux enregistrés durant la première décennie du siècle.
Le problème ne se limite pas à la construction de nouvelles infrastructures. Il affecte également l'entretien de celles existantes. Entre 2018 et 2024, l'investissement moyen annuel destiné à l'entretien était de 10.500 millions d'euros, contre 12.000 millions que l'institut estime nécessaires pour compenser la dépréciation du stock. Pour la période 2013-2022, ses calculs indiquent qu'il aurait été nécessaire d'avoir plus de 17.000 millions supplémentaires pour éviter leur détérioration.
Les entreprises privées investissent au-dessus de la moyenne européenne
La photographie change lorsque l'on sépare l'investissement des entreprises de celui du secteur public. L'investissement total de l'économie espagnole s'est établi à 20,3 % du PIB, en dessous des 21,6 % de l'Union Européenne et des 21,4 % de la zone euro.
Mais ce chiffre additionne l'investissement public et privé. Lorsque l'on observe uniquement l'effort d'investissement des entreprises, l'Espagne présente une position différente : l'investissement des entreprises a atteint 13,1 % du PIB, contre 12,5 % de l'UE et 12,2 % de la zone euro.
Le contraste permet de mieux comprendre le chiffre de l'investissement total. Le secteur entrepreneurial espagnol investit au-dessus de la moyenne communautaire, tandis que le poids plus faible de l'investissement public contribue à ce que l'ensemble de l'investissement espagnol reste en dessous des niveaux européens.
Le secteur privé concentre, en outre, 88 % du stock de capital net et 89 % de l'investissement en technologies de l'information et des communications, selon les données analysées par l'IEE.
La différence entre les deux secteurs apparaît également dans les indicateurs de productivité et d'efficacité. La productivité du secteur privé espagnol est supérieure de 39 % à celle du secteur public. En termes d'efficacité, la différence atteint 33,1 %, la troisième plus élevée de l'OCDE, selon l'institut.
L'Espagne dépasse l'OCDE en liberté d'entreprise
Le comportement de l'Espagne change également lorsqu'on analyse spécifiquement la liberté d'entreprise. Dans ce composant, le pays atteint 102,2 points, prenant comme référence 100 pour la moyenne de l'OCDE. Il dépasse également la moyenne de l'Union Européenne, qui est de 99,8 points.
Ce chiffre introduit un contraste au sein de l'indice lui-même : l'Espagne se situe au-dessus des moyennes de référence en matière de liberté d'entreprise, bien qu'elle présente une position plus faible dans d'autres composants de la liberté économique.
Parmi les principaux obstacles à l'activité entrepreneuriale figurent les coûts énergétiques, l'incertitude concernant la politique économique et la pénurie de main-d'œuvre. Ces trois facteurs figurent parmi les principales préoccupations des entreprises entre 2024 et 2026.
Les difficultés à pourvoir les postes vacants présentent en outre un composant sectoriel marqué. Les plus grands problèmes se concentrent dans la construction, l'hôtellerie, l'agriculture et l'industrie.
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La facilité d'investissement perd dix points
L'évolution des différents composants de l'indice laisse deux mouvements particulièrement remarquables. La santé fiscale s'améliore de 16,5 points en un an, bien qu'elle maintienne encore un écart de 15,4 points par rapport aux économies avancées.
À l'inverse, la facilité d'investissement perd dix points et se situe à 13,4 points en dessous de ce même groupe de référence. L'intégrité gouvernementale complète les domaines dans lesquels l'IEE identifie les plus grandes différences par rapport aux économies avancées.
Dans l'ensemble de l'indice, donc, l'amélioration de l'Espagne est limitée : elle gagne un demi-point, mais ne change pas de position dans le classement international.
Gouvernement, corruption et logement prennent de l'importance parmi les préoccupations
Le rapport recueille également l'évolution des préoccupations des entreprises à partir des données du CIS. La confiance maintient une trajectoire positive depuis 2013, bien qu'elle ait connu des reculs pendant la pandémie et avec les changements géopolitiques des dernières années.
Entre 2022 et 2026, les préoccupations liées au gouvernement et aux partis politiques, à la corruption et à la fraude, ainsi qu'au logement, prennent de l'importance. En même temps, le chômage, la crise économique et les problèmes politiques généraux perdent en pertinence.
Le résultat est une photographie avec deux vitesses. L'Espagne n'améliore pas sa position relative en liberté économique et maintient un investissement public dans les infrastructures très inférieur à celui des années précédant la crise. En même temps, l'investissement des entreprises se situe au-dessus de la moyenne européenne.
Le rapport présenté par le président de l'IEE, Íñigo Fernández de Mesa, et le directeur général de l'institut, Gregorio Izquierdo, situe ainsi le principal contraste de l'économie espagnole : tandis que le secteur privé maintient un effort d'investissement supérieur à la moyenne communautaire, le secteur public continue d'être loin du niveau d'investissement dans les infrastructures atteint avant la crise.