La dinámica reciente del mercado del petróleo sugiere que podría volver a registrarse un superávit de oferta a finales de este año y también en 2027. Este escenario llega después de que en junio se disparase el paso de buques por el estrecho de Ormuz tras el alto el fuego entre Irán y Estados Unidos, aunque la Agencia Internacional de la Energía (AIE) avisa de que una nueva escalada militar podría alterar por completo sus proyecciones.
“Los recientes enfrentamientos armados en el Golfo esta semana ponen de manifiesto los riesgos de no alcanzar un acuerdo de paz duradero, indispensable para la normalización de los mercados petroleros”, ha advertido la AIE en su boletín mensual de julio.
La organización, vinculada a la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), explica que, aunque todo indica que el mercado mundial de crudo “volverá a registrar un superávit hacia finales de año”, esta previsión se apoya en la hipótesis de que el tránsito por Ormuz se irá normalizando de forma paulatina. Ello permitiría reactivar yacimientos y que las refinerías retomen el envío de productos petrolíferos.
Con el levantamiento temporal de las restricciones sobre las exportaciones de Irán, el informe detalla que los petroleros retenidos en el Golfo Pérsico aprovecharon el alto el fuego para zarpar con rapidez, lo que impulsó las ventas de crudo de la zona en 6,5 millones de barriles diarios (mb/d) en junio, hasta alcanzar 16,1 mb/d. Se trata de un aumento notable, aunque todavía muy inferior al promedio de 24 mb/d registrado antes del estallido de la guerra.
Paralelamente, la demanda mundial de petróleo ha comenzado a repuntar desde el mínimo de 97,9 mb/d marcado en mayo. Este rebote permitiría en octubre superar por primera vez desde febrero de 2025 los niveles de consumo de ese año, previos al estallido del conflicto en Oriente Próximo.
No obstante, la AIE subraya que la intensificación de los choques armados entre el 7 y el 8 de julio “ensombrece las perspectivas” y podría modificar el escenario base que contempla un excedente de crudo en el mercado el próximo ejercicio.
Caída y posterior recuperación de la demanda de petróleo
En este contexto, las nuevas previsiones de la AIE apuntan a una recuperación gradual del consumo mundial de crudo desde el suelo alcanzado en mayo, apoyada en los factores estacionales y en la liberación de demanda embalsada a medida que mejora la oferta.
Así, la agencia espera que la fuerte contracción de 4,8 mb/d registrada en el segundo trimestre de 2026 se reduzca hasta 1,7 mb/d en el tercero. Posteriormente, anticipa un aumento del consumo de 1,2 mb/d en el cuarto trimestre de 2026, lo que se traduciría en un descenso anual medio de 1 mb/d. Sería la primera caída anual del uso de petróleo desde 2020, aunque algo menos pronunciada de lo calculado en su informe previo, que estimaba -1,1 mb/d. Para 2027, la AIE mantiene su proyección de un incremento anual de 2 mb/d, lo que supone “un ritmo de expansión bienal muy inferior a las tendencias históricas”.
En el plano de la oferta, la agencia destaca el vigoroso repunte de la producción en junio, con un aumento de 4,1 mb/d hasta situarse en 98,8 mb/d, impulsado por la reapertura parcial de los flujos a través del estrecho de Ormuz y la consiguiente recuperación de parte de la producción en el Golfo Pérsico.
Pese a este avance, la producción mundial de crudo continúa unos 9,4 mb/d por debajo de los niveles previos a la guerra. Las previsiones apuntan a que la oferta descenderá de media en 3,7 mb/d hasta alcanzar 102,6 mb/d en 2026, una corrección algo menos acusada que la caída de 3,9 mb/d calculada un mes antes, siempre bajo el supuesto de una rápida desescalada del conflicto.
En ese escenario central, si el volumen de tránsito mejora, la oferta de petróleo se incrementaría en 7,5 mb/d el próximo año, por debajo de los 8 mb/d contemplados en el boletín anterior, hasta situarse en torno a 110,1 mb/d en 2027.
En paralelo, las existencias mundiales de crudo observadas aumentaron en junio por primera vez en cuatro meses, ya que el fuerte repunte del petróleo almacenado en el mar compensó sobradamente la prolongada reducción de las reservas en tierra.
Tras una caída de 73 millones de barriles en mayo, las reservas totales de la OCDE se redujeron en otros 62 millones de barriles en junio, de los cuales 44 millones obedecen a liberaciones procedentes de reservas estratégicas gubernamentales. A su vez, los inventarios de crudo de países no pertenecientes a la OCDE bajaron en 37 millones de barriles ese mes, principalmente por un recorte de 41 millones de barriles en China.