Banco Sabadell ha ridotto in modo moderato le sue proiezioni sui proventi netti da interessi per l’esercizio 2026, anche se mantiene una visione positiva per il prossimo anno. Lo hanno indicato l’amministratore delegato, Marc Armengol, e il direttore finanziario, Sergio Palavecino, in una conferenza con analisti tenutasi questo giovedì in occasione della presentazione dei risultati trimestrali.
Nell’ultimo aggiornamento delle previsioni, presentato a luglio, l’ente anticipava un progresso superiore all’1% nel margine di interessi e un incremento delle commissioni a una cifra media. Ora, la banca colloca la crescita del margine di interessi intorno all’1% e riduce quella delle commissioni a circa il 4%.
Tuttavia, l’ente ha sottolineato di disporre di "maggiore visibilità" sull’evoluzione dei costi fino alla fine dell’anno. Questo maggiore controllo, unito a una base comparativa favorevole rispetto all’esercizio precedente, ha permesso di rivedere al rialzo le sue previsioni di efficienza: la banca calcola ora che i costi aumenteranno del 2%, rispetto alla stima precedente di poco inferiore al 3%.
Questi cambiamenti non alterano gli obiettivi di redditività sul capitale tangibile (RoTE), che restano al 14,5% per il 2026 e al 16% per il 2027. Nemmeno cambia la guidance sul costo del rischio per quest’anno, che continua a essere fissata a 40 punti base.
Sabadell ha chiuso i primi nove mesi del 2026 con un utile netto di 1.297 milioni di euro, il 13% in più rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. In quell’intervallo, i ricavi totali (margine lordo) sono avanzati dell’1%, fino a 3.777 milioni, mentre gli interessi netti (margine di interessi) sono scesi dello 0,6%, fino a 2.694 milioni.
Armengol ha ricordato agli analisti che nel 2025 la banca ha registrato un terzo trimestre "eccezionalmente forte", seguito da un quarto trimestre "insolitamente debole". Per questo motivo, nonostante il calo accumulato fino a settembre, l’ente continua a confidare di chiudere l’anno con crescita nel margine di interessi.
Da parte sua, il direttore finanziario ha indicato che il margine clienti aumenterà sia nel quarto trimestre sia nel 2027. In ogni caso, ha osservato che il potenziale massimo del margine di interessi sarà raggiunto il prossimo anno, a causa del fatto che il passivo si riprezza con maggiore rapidità dell’attivo, anche se l’effetto dei tassi di interesse risulti favorevole in termini assoluti.
"Tipi di interesse più alti, in sintesi, sono positivi in netta perché abbiamo più attivi che si riprezzano che passivi che lo fanno (...). Ma a breve termine, abbiamo più passivi che si riprezzano", ha spiegato Sergio Palavecino. L'ente prevede di raggiungere un margine di interessi vicino a 3.900 milioni nel 2027.
Guardando avanti, la banca non anticipa problemi rilevanti derivati dall'attuale livello dei tipi. Secondo Armengol, il rischio di una mancanza di crescita economica non si sta materializzando per ora. L'altro grande focus di attenzione, il possibile impatto sulla qualità del credito, nemmeno si contempla come una minaccia immediata, dato il ridotto livello di indebitamento dell'economia spagnola, specialmente in famiglie e imprese, negli ultimi anni.