A inflação voltou a acelerar com força em agosto. O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) aumentou sete décimos em relação a julho e situou sua taxa interanual em 4,3%, segundo o indicador antecipado publicado nesta sexta-feira pelo Instituto Nacional de Estatística (INE). É o nível mais alto desde fevereiro de 2023.
A alta tem um responsável principal: os combustíveis. O INE aponta que os preços dos combustíveis e lubrificantes para veículos pessoais aumentaram em agosto, em comparação com a queda registrada no mesmo mês do ano passado. Os alimentos e as bebidas não alcoólicas também contribuíram para o aumento, embora em menor medida, já que seus preços caíram menos do que há um ano.
A alta já tem uma tradução direta para os motoristas. Encher um tanque pode custar até 16 euros a mais do que no início do verão, enquanto o preço do gasóleo acumulou um forte aumento nas últimas semanas. O encarecimento do combustível, além disso, não se limita ao gasto de quem utiliza o carro: faz parte dos custos de transporte e distribuição e pode acabar sendo repassado a outros bens e serviços.
O dado geral contrasta com a evolução da inflação subjacente, que exclui os produtos energéticos e os alimentos não elaborados. Essa taxa se moderou em um décimo, para 2,9%. O Índice de Preços ao Consumidor Harmonizado (IPCA), utilizado para comparar a evolução dos preços entre os países europeus, situou-se em 4,5%.
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O Governo atribui a alta ao choque energético
O Governo situa a origem da alta no encarecimento dos combustíveis decorrente da persistência do «choque» energético provocado pela guerra no Irã. O Ministério da Economia destaca que a inflação subjacente se mantém abaixo da geral e sustenta que o aumento dos preços ainda não se transferiu com a mesma intensidade para o conjunto da cesta.
O Executivo assegura que mantém um «acompanhamento minuto a minuto» da evolução do conflito e de seus efeitos sobre a economia espanhola.
Ao mesmo tempo, mantém as medidas de apoio aos combustíveis. Desde 1º de setembro, a redução temporária do imposto sobre hidrocarbonetos aplicada ao gasóleo será de 20 cêntimos por litro, em comparação com os cinco cêntimos previstos inicialmente. No caso da gasolina, a redução será de cinco cêntimos.
A evolução da energia ocupa assim o centro do dado de agosto, embora suas consequências possam se estender além do preço que o consumidor paga diretamente em um posto de gasolina.
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Espanha registra mais inflação que seus parceiros europeus
A evolução dos preços na Espanha também está se separando da registrada no conjunto da União Europeia. O último dado comparável disponível do Eurostat, correspondente a julho, situou a inflação harmonizada em 2,9% na zona do euro e em 3% no conjunto da União Europeia.
A Espanha já estava acima de ambas as taxas. Com o dado antecipado de agosto, o IPCA espanhol atinge 4,5%, frente ao entorno de 3,5% estimado para a zona do euro.
A diferença é especialmente relevante para as empresas que competem nos mercados europeus. Uma inflação superior não implica por si mesma uma perda imediata de competitividade, mas pode se tornar um problema quando a lacuna se mantém durante vários anos.
É precisamente o efeito que destaca Rafael Pampillón, catedrático de Economia Aplicada da Universidade CEU San Pablo, ao analisar para as consequências do novo aumento dos preços.
Pampillón: «Quando os preços sobem mais do que nossos salários, nosso dinheiro compra menos coisas»
«A inflação tem um efeito que qualquer um entende: quando os preços sobem mais do que nossos salários, nosso dinheiro compra menos coisas», explica a DEMÓCRATA, Rafael Pampillón, catedrático de Economia Aplicada da Universidade San Pablo CEU.
O catedrático aponta que durante os últimos meses os salários cresceram em torno de 3%, abaixo da inflação. A consequência é uma perda de poder aquisitivo: embora os salários aumentem em termos nominais, o incremento não compensa completamente o encarecimento dos bens e serviços.
Pampillón considera que existe, além disso, outro efeito menos visível que pode adquirir maior importância com o passar do tempo: a perda de competitividade das empresas espanholas.
«Se na Espanha os preços sobem mais rápido do que os países com os quais competimos, nossas empresas perdem competitividade», sustenta.
A diferença entre a Espanha e a zona euro permite observar o fenômeno. O IPCA espanhol atinge 4,5%, enquanto a referência europeia se situa em torno de 3,5%. Para Pampillón, um ano com uma diferença de um ponto não determina por si só a posição competitiva de um país. O problema aparece quando essa distância se mantém e se acumula.
O efeito pode ser especialmente relevante para uma empresa espanhola que venda em outros mercados europeus. Se seus custos aumentam durante anos mais rapidamente do que os de uma empresa alemã, francesa ou italiana, terá que reduzir suas margens ou conseguir produzir de forma mais eficiente.
«Se não conseguir isso último, termina perdendo terreno», explica.
A evolução dos preços também pode tornar relativamente mais atraentes os produtos estrangeiros para os consumidores espanhóis.
Pampillón considera que a resposta passa por aumentar a concorrência naqueles setores em que a regulação, as barreiras de entrada ou a escassez de oferta favorecem os aumentos de preços. Também aponta a produtividade como um elemento fundamental para que os salários possam aumentar sem transferir permanentemente esse incremento aos preços.
«Produzir mais valor por cada hora trabalhada permite pagar melhores salários sem transferir continuamente esse custo aos preços», afirma.
A pertença ao euro introduz uma dificuldade adicional. «Em uma moeda comum não podemos apagar depois essa diferença desvalorizando», lembra.
Santacruz: «Os preços da energia e dos alimentos» explicam boa parte do golpe
Para Javier Santacruz Cano, economista da DEMOCRATA, a evolução de agosto volta a colocar sobre a mesa o peso que têm a energia e os alimentos no orçamento das famílias.
«Não por esperado não foi maior o leite... os preços da energia e dos alimentos. Igual que em 2022», aponta.
Santacruz lembra que ambos os componentes representam mais de um terço da cesta de compras. Por isso, quando experimentam um encarecimento significativo, o efeito termina se refletindo no índice geral.
«É lógico que diante de um encarecimento muito pronunciado de ambos termine repercutindo da forma como o fez no IPC», explica.
O indicador antecipado do INE confirma que os combustíveis têm sido o principal fator do aumento de agosto, enquanto os alimentos e as bebidas não alcoólicas também contribuíram para o avanço. O detalhe da evolução de cada produto será conhecido quando o organismo publicar o dado definitivo.
A importância da energia não se limita, além disso, ao gasto das famílias. O combustível é um custo para o transporte de mercadorias e para numerosas atividades econômicas, pelo que um aumento prolongado pode acabar se refletindo em outros preços.
A inflação subjacente, situada em 2,9%, mostra por enquanto uma evolução mais contida do resto dos componentes. A diferença em relação a 4,3% da inflação geral reflete o peso que está tendo o componente energético no atual aumento.
Onde se notará o gasto?
1) Gasóleo. Prevê-se um forte aumento dos preços durante o verão. Encher um depósito pode custar até 16 euros a mais do que no início do verão.
2) Gasolina. O preço aumentou durante as últimas semanas Maior custo dos deslocamentos.
3) Alimentos. Contribuem para o aumento porque seus preços caíram menos do que há um ano Pressão sobre o orçamento destinado à compra.
4) Transporte. O combustível faz parte de seus custos Pode transferir o encarecimento para outros bens e serviços
5) Energia. É a principal origem do atual aumento Aumenta os custos de famílias e empresas
6) IRPF. A não deflação gerou 2.294 milhões de arrecadação adicional em 2025 para os cofres da Fazenda. O efeito da inflação sobre o IRPF pode reduzir a renda disponível quando aumentam os salários nominais.
Rotellar: «Está diminuindo o poder aquisitivo das famílias»
O efeito acumulado sobre as famílias é o aspecto que destaca José María Rotellar, diretor do Observatório Econômico da Faculdade de Francisco de Vitoria.
«O aumento exponencial da inflação, com uma tendência de alta já de muitos meses, está diminuindo o poder aquisitivo das famílias», afirma.
Rotellar incorpora a essa análise a evolução da pressão fiscal durante os últimos anos. «Se a isso acrescentarmos o aumento de impostos que ocorreu nesses últimos oito anos, hoje é mais baixo um salário líquido médio em termos constantes do que há oito anos», sustenta.
Na sua opinião, o resultado é «o empobrecimento da classe média e, com isso, de toda a economia espanhola».
A evolução dos salários em termos nominais não permite, por si só, determinar se as famílias melhoraram sua situação. Para conhecer a evolução da renda real é necessário comparar esses rendimentos com o aumento dos preços e levar em conta o efeito dos impostos.
É neste ponto que aparece a questão da deflação do IRPF.
Quando o salário sobe, mas também aumenta a fatura fiscal
Os especialistas consultados afirmam que a inflação pode gerar um efeito adicional sobre os contribuintes quando as faixas e os parâmetros do IRPF não são atualizados na mesma proporção que os preços.
De fato, o mecanismo, conhecido como progressividade a frio, ocorre quando uma pessoa recebe um aumento salarial que compensa total ou parcialmente a inflação, mas o aumento de seu salário nominal faz com que uma maior parte de sua renda fique sujeita ao imposto.
De modo que, em termos reais, o trabalhador pode não ter ganho capacidade de compra. No entanto, pode acabar pagando uma quantia maior de IRPF.
O próprio Governo quantificou esse efeito. A documentação econômica enviada pelo Executivo cifra em 2.294 milhões de euros a arrecadação adicional obtida em 2025 pela não deflação da tarifa e os mínimos do IRPF.
O número permite dimensionar um fenômeno que não implica um aumento formal das alíquotas, mas pode elevar a carga fiscal efetiva quando os salários aumentam em decorrência da inflação.
No caso das famílias, portanto, o aumento do custo de vida pode ocorrer por várias vias simultâneas: o aumento dos preços dos bens e serviços, o menor crescimento dos salários reais e, em determinados casos, uma maior fatura fiscal.