Els Estats Units van créixer a una taxa anualitzada del 1,5% durant el segon trimestre de 2026, sense canvis respecte a la primera estimació, mentre que la inflació PCE es va mantenir al juliol en el 3,7% interanual. Les dues dades deixen la Reserva Federal davant d'una combinació incòmoda: una economia que perd velocitat, però uns preus encara lluny del seu objectiu.
El Bureau of Economic Analysis ha confirmat aquest dimecres que el PIB real va augmentar a un ritme anualitzat del 1,5% entre abril i juny.
En el primer trimestre havia crescut un 2,1%.
La desacceleració s'explica per una caiguda de la despesa pública i un menor impuls d'inversió i exportacions, compensats parcialment per una acceleració del consum.
El consum millora dins de la revisió
Encara que la xifra agregada de creixement roman en el 1,5%, la composició ha canviat lleugerament.
El BEA va revisar a l'alça el consum, especialment els serveis, però també va elevar les importacions, que resten al càlcul del PIB.
Les vendes finals reals a compradors privats domèstics van augmentar un 4,2%, tres dècimes més del que s'havia calculat en l'avanç.
La inflació continua molt per sobre del 2%
La segona dada publicada simultàniament és la d'ingressos i despeses personals de juliol.
L'índex de preus PCE va augmentar un 0,2% mensual i un 3,7% interanual.
El PCE subjacent, que exclou aliments i energia, va pujar també un 0,2% en el mes i es va situar en el 3,3% respecte al juliol de 2025.
La Reserva Federal utilitza el PCE com a referència principal per al seu objectiu d'estabilitat de preus, fixat en el 2% a llarg termini.
Les llars van gastar poc més en termes reals
Els ingressos personals van augmentar un 0,4% mensual i la renda disponible un 0,5%.
La despesa nominal de consum va avançar un 0,2%, però un cop descomptada la inflació el consum real es va mantenir pràcticament pla.
La taxa d'estalvi personal va augmentar fins al 3%.
La Fed té dues senyals en direccions diferents
Un creixement més dèbil tendiria a reduir la necessitat de mantenir uns tipus elevats.
Una inflació subjacent superior al 3%, en canvi, dificulta justificar una relaxació ràpida.
La pròpia Reserva Federal projectava al juliol una inflació PCE del 3,6% per al 2026 i continua assenyalant el 2% com a objectiu a llarg termini.