El banco de inversión DC Advisory prevé que el capital riesgo empiece a ejecutar salidas y a cristalizar parte de las inversiones en cartera a lo largo de este año en España, especialmente en aquellas participaciones que ya acumulan períodos de tenencia de entre cinco y seis años, de acuerdo con su informe “European Private Equity Mid-Market Monitor Q1 2026 & Outlook”.
Ahora bien, el ritmo de las operaciones podría verse condicionado por la evolución del contexto geopolítico. En este sentido, el documento subraya que un alto el fuego contribuiría a reforzar la confianza y a dinamizar el mercado, mientras que “ocurrirá lo contrario si Europa se ve más directamente involucrada en el conflicto”.
Aun así, la entidad mantiene unas perspectivas “positivas” para España: “La economía crece a pesar de las perturbaciones mundiales; esto atrae la inversión extranjera y refuerza la actividad nacional, además de impulsar el crecimiento de sectores clave como la ingeniería y la producción energética”.
DC Advisory recuerda que España se sitúa como el quinto mayor generador de electricidad del continente, con las energías renovables aportando en torno a dos tercios de la producción total, en un escenario en el que los Estados tratan de ganar autonomía energética frente a las tensiones geopolíticas ligadas al suministro.
En consecuencia, y pese al repunte de los costes energéticos y de la inflación, el informe destaca que la economía española “ha mantenido su tasa de crecimiento durante el último trimestre”.
“Esta perspectiva positiva se refleja en el creciente interés de los inversores paneuropeos y en la apertura de nuevas oficinas por parte de importantes grupos de inversión, como IK Partners y Bluegem Capital Partners”, añade el banco de inversión.
Actividad de M&A en Europa y retraso en la recuperación
En el conjunto europeo, la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) continúa mostrando resiliencia, con un descenso interanual del 3% en el número de transacciones y un entorno “más prudente y selectivo”.
Asimismo, la contracción del 12% en el volumen de operaciones durante el primer trimestre de 2026, unida a los mínimos postpandemia en las ‘platform deals’, apunta a “una recuperación del ‘deal-making’ retrasada hasta finales de 2026”.
Mayor cautela de compradores y financiadores en España
En el mercado español, DC Advisory ha detectado “una creciente reticencia” de los compradores a involucrarse en procesos muy concurridos por fondos, optando en su lugar por participar “de forma selectiva”.
“Existe un fuerte deseo de evitar dedicar tiempo a oportunidades en las que la probabilidad de que se cierre la operación es baja”, indica la firma sobre la dinámica actual del ‘private equity’ en España.
Paralelamente, aunque bancos y fondos de deuda continúan presentes, están adoptando “una cautela aún mayor” que los inversores de capital riesgo. “La disponibilidad de deuda para adquisiciones apalancadas es cada vez más restrictiva, lo que hace que la refinanciación previa a la venta sea más habitual de lo que era hace un año”, detalla el informe.
Fondos próximos al final de su ciclo e impacto tecnológico
El análisis también evidencia que buena parte de los vehículos de ‘private equity’ levantados en España antes de la pandemia se aproximan al final de sus periodos ordinarios de inversión, con un punto de máxima presión previsto para 2028 y 2029.
No obstante, los LPs (‘limited partner’, socio limitado) “suelen mostrarse reacios a impulsar salidas en el mercado actual, al reconocer que las salidas prematuras podrían perjudicar el valor de los activos”.
Entre los factores clave se encuentra el comportamiento del sector tecnológico, que ha logrado mejorar sus márgenes brutos y elevar sus ingresos. Pese a ello, los inversores mantienen la inquietud por el efecto de la inteligencia artificial en determinados subsegmentos, en particular el software.
En este contexto, DC Advisory concluye que “existe presión para reforzar gradualmente los activos de la cartera existente --explorando adquisiciones complementarias, demostrando la generación de efectivo, creando valor incremental-- en lugar de intentar múltiples salidas y nuevas inversiones en un solo año”.