Ibex 35 hoy, martes 8 de septiembre: el índice pierde los 20.000 puntos con el petróleo por encima de 98 dólares

En España, las letras del Tesoro son valores de renta fija a corto plazo (normalmente 3, 6, 9 y 12 meses) que emite el Estado para financiarse. Su colocación se realiza principalmente mediante subastas organizadas por el Tesoro Público, con la colaboración del Banco de España.

1. Proceso de colocación: cómo se emiten las letras

El proceso sigue un esquema estandarizado y bastante transparente:

• 1) Anuncio del calendario y de cada subasta: El Tesoro publica a principios de año un calendario indicativo de subastas de letras y, antes de cada una, un anuncio con los plazos de presentación de ofertas, las fechas de emisión y vencimiento y el importe objetivo a colocar (orientativo o máximo).
• 2) Presentación de ofertas: Las ofertas se presentan a través de:
  • Creadores de mercado y entidades financieras, que concurren por cuenta propia y de sus clientes.
  • Inversores minoristas, que pueden acudir:
    • Directamente al Tesoro, a través de la Sede Electrónica del Tesoro Público o de las oficinas del Banco de España.
    • A través de su banco o broker, que transmitirá la orden a la subasta.
  Las ofertas pueden ser: competitivas (indicando el tipo de interés deseado) o no competitivas (aceptando el precio medio que resulte de la subasta).
• 3) Celebración de la subasta: En la fecha fijada, el Tesoro:
  • Ordena las ofertas competitivas de menor a mayor rendimiento (de precio más alto a más bajo).
  • Fija el tipo marginal (rendimiento máximo aceptado) necesario para adjudicar el volumen deseado.
  • Adjudica las letras a todas las ofertas competitivas por debajo o igual a ese tipo marginal, y a continuación satisface las ofertas no competitivas al precio medio ponderado resultante.
• 4) Liquidación y desembolso: En la fecha de emisión, los inversores pagan el precio de compra (inferior al valor nominal, ya que las letras se emiten al descuento) y reciben los títulos en su cuenta:
  • En una cuenta de valores en una entidad financiera o broker, o
  • En una cuenta de valores anotada en el Banco de España cuando se ha acudido directamente.
• 5) Vencimiento: A la fecha de vencimiento, el Tesoro devuelve el 100 % del valor nominal. La rentabilidad para el inversor es la diferencia entre el nominal y el precio pagado.

2. Requisitos para que los inversores puedan participar

Pueden participar tanto inversores institucionales como particulares, pero los requisitos prácticos dependen de cómo acudan a la subasta:

2.1. Inversores minoristas (particulares)

• Identificación: Deben disponer de DNI o NIE (en el caso de no residentes, la documentación que exige el Tesoro y el Banco de España).
• Cuenta bancaria en la zona euro: Es necesaria una cuenta corriente donde cargar el importe de la inversión y abonar el principal al vencimiento (si se opera directamente con el Tesoro) o asociada a la cuenta de valores del banco o broker.
• Canal de contratación:
  • Sede Electrónica del Tesoro Público: requiere certificado digital, DNIe o sistema Cl@ve, y una cuenta bancaria asociada.
  • Oficinas del Banco de España: se puede acudir presencialmente con la documentación identificativa y los datos de la cuenta.
  • Entidades financieras: es preciso tener una cuenta de valores y una cuenta de efectivo en esa entidad.
• Importe mínimo: El nominal mínimo suele ser de 1.000 euros, y las peticiones se admiten en múltiplos de 1.000.
• Tipo de orden: El pequeño inversor suele acudir mediante peticiones no competitivas, aceptando el precio medio que resulte, lo que simplifica el proceso (no necesita fijar un tipo de interés concreto).

2.2. Inversores institucionales y profesionales

• Condición de participante en el mercado: Normalmente son bancos, gestoras y otras entidades financieras con acceso directo al sistema de liquidación de valores y, en muchos casos, con el estatus de creadores de mercado del Tesoro.
• Presentación de ofertas competitivas: Pueden formular ofertas con distintos tipos de interés y gestionar carteras propias o de clientes.
• Requisitos regulatorios: Deben cumplir la normativa de servicios de inversión, prevención de blanqueo de capitales, solvencia, etc., supervisada por Banco de España y CNMV.

En resumen, el proceso de colocación de letras del Tesoro en España se basa en subastas periódicas, transparentes y abiertas a todo tipo de inversores, y los requisitos para participar son relativamente sencillos para los particulares: identificación, cuenta bancaria y respeto del importe mínimo, pudiendo operar cómodamente a través del Tesoro, del Banco de España o de su propia entidad financiera.

No se ha localizado en las fuentes consultadas ningún texto que reproduzca o resuma directamente los artículos de la Constitución de la República Islámica de Irán de 1979 ni las leyes orgánicas del Poder Ejecutivo que definan de forma explícita y sistemática las competencias del Ministerio de Asuntos Exteriores. La prensa y los documentos a los que se ha accedido ofrecen solo indicios prácticos sobre qué funciones ejerce este ministerio, pero no la base normativa interna detallada (nombre de la ley, fecha, número de artículo, etc.).

Dicho esto, a partir de esos indicios se puede describir, con las cautelas anteriores, cuáles son las principales esferas materiales de actuación del Ministerio iraní de Exteriores según se reflejan en comunicados oficiales y actuaciones diplomáticas recientes.

1. Dirección y ejecución de la política exterior

Las noticias sobre la actuación del ministro de Asuntos Exteriores iraní muestran que este departamento es el canal ordinario de formulación y ejecución de la política exterior del Estado. Por ejemplo, en la cobertura de las negociaciones con Estados Unidos y otros países (como Omán, Alemania, Corea del Sur o Catar) el ministerio aparece como actor central que “explica la postura de la República Islámica de Irán en favor de la paz” y detalla las “iniciativas de nuestro país para poner fin a la guerra” o para reabrir canales diplomáticos (enlace de ejemplo).

En términos jurídico‑institucionales, esto apunta a una competencia general para:

• Diseñar, proponer y ejecutar la política exterior bajo la dirección de las máximas autoridades del Estado (presidente y Líder Supremo).
• Coordinar la posición iraní en las relaciones bilaterales y multilaterales.

2. Representación internacional y relaciones diplomáticas

Las fuentes también reflejan que el ministerio:

• Organiza y conduce contactos formales con homólogos extranjeros (viajes oficiales, llamadas, visitas a Teherán y giras del ministro).
• Gestiona la red de embajadas y consulados, tanto en la proyección iraní hacia el exterior como en la relación con misiones extranjeras acreditadas en Irán (por ejemplo, la llamada a consultas de embajadores para trasladar quejas formales).

Estas prácticas presuponen una habilitación normativa para representar al Estado iraní ante otros Estados y organizaciones internacionales, así como para mantener o modificar relaciones diplomáticas (apertura y cierre de embajadas, elevación o reducción del nivel de relaciones, etc.).

3. Participación en la definición de respuestas jurídicas y de seguridad

En varios comunicados oficiales, el Ministerio de Exteriores cita expresamente la aplicación de leyes internas y de normas internacionales. Un ejemplo relevante es el comunicado en el que “el Gobierno de la República Islámica de Irán, según el principio de reciprocidad y conforme al Artículo 7 de la Ley de Acción Recíproca en respuesta a la designación del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica como organización terrorista” declara “terroristas” a ciertas fuerzas armadas extranjeras, medida anunciada por el propio ministerio (enlace).

Esto sugiere que Exteriores:

• Interviene en la aplicación de normas internas con dimensión internacional (por ejemplo, leyes de “acción recíproca” frente a sanciones o designaciones de entidades terroristas).
• Participa en la elaboración de la posición jurídica de Irán sobre uso de la fuerza, sanciones, represalias, etc., en coordinación con otros órganos de seguridad y defensa.

4. Relaciones con organizaciones internacionales

En las piezas referidas al Organismo Internacional de Energía Atómica (OIEA) y a Naciones Unidas, el Ministerio de Exteriores aparece como canal para:

• Solicitar reuniones de órganos internacionales (por ejemplo, sesiones extraordinarias de la Junta de Gobernadores del OIEA) para tratar ataques o controversias que afectan a Irán.
• Remitir cartas al secretario general de la ONU en las que se invoca el artículo 51 de la Carta de las Naciones Unidas y se justifica el uso de la fuerza en defensa propia (enlace).

Normativamente, esto implica competencias para gestionar la relación de Irán con organismos internacionales, participar en procedimientos ante ellos y formular posiciones oficiales en nombre del Estado.

5. Comunicación oficial y diplomacia pública

Los comunicados y mensajes del Ministerio de Exteriores desempeñan una función de diplomacia pública: denuncian ataques (por ejemplo, contra territorio iraní o contra terceros países aliados), defienden la legalidad internacional según la interpretación de Teherán y anuncian medidas políticas o jurídicas adoptadas por el Gobierno. Esta vertiente comunicativa, aunque no siempre se regula de forma muy detallada en las constituciones, suele estar amparada por las normas que asignan al ministerio la conducción de las relaciones exteriores y la proyección internacional del país.

6. Límites de la información disponible

Las fuentes consultadas no incluyen:

• El articulado concreto de la Constitución iraní relativo al Poder Ejecutivo y a la política exterior.
• La ley específica que organiza el Gobierno y detalla las funciones de cada ministerio, incluido Exteriores.

Por tanto, no es posible, con esta base documental, citar con rigor el número de artículos, la fecha exacta de la ley orgánica aplicable ni una lista cerrada de competencias tal como figura en el ordenamiento interno iraní. Solo cabe reconstruir, de forma aproximada, las áreas funcionales del Ministerio de Asuntos Exteriores a partir de su práctica y de los comunicados que emite.

Si necesitas un análisis estrictamente jurídico con referencias artículo por artículo, habría que acudir directamente a la Constitution of the Islamic Republic of Iran de 1979 (y sus enmiendas) y a la legislación orgánica iraní sobre la estructura del Ejecutivo, preferiblemente en una edición oficial o en una traducción académica fiable.

Las últimas elecciones generales celebradas en España fueron las del 23 de julio de 2023 (XV Legislatura). A partir de los datos que recoge el periódico Demócrata —basados en los resultados oficiales—, la foto global del Congreso quedó así para los principales partidos de ámbito estatal:

• Partido Popular (PP): 33,1 % de los votos y 137 escaños.
• Partido Socialista Obrero Español (PSOE): 31,7 % de los votos y 121 escaños.
• Vox: 12,4 % de los votos y 33 escaños.
• Sumar (coalición que integraba, entre otros, a Podemos, IU, Más País y Compromís): 12,3 % de los votos y 31 escaños.

Entre estos cuatro partidos se concentró la inmensa mayoría del voto estatal y de los escaños del Congreso: suman 322 de los 350 diputados. El resto de los escaños correspondió a fuerzas de ámbito territorial (ERC, Junts, EH Bildu, PNV, BNG, Coalición Canaria, UPN, entre otras), que completan el mapa parlamentario y resultan clave para las mayorías de investidura y legislativas.

Equilibrio entre los dos grandes partidos

Los resultados del 23J consolidaron un sistema de dos grandes fuerzas estatales muy próximas en votos, acompañadas de dos partidos medianos:

• El PP fue la fuerza más votada, con el citado 33,1 % y 137 diputados. Demócrata recuerda este dato en varias de sus piezas de análisis posteriores, al comparar encuestas con los resultados efectivos del 23J (por ejemplo, en su cobertura de encuestas de Sigma Dos o Hamalgama Métrica).
• El PSOE se quedó muy cerca en porcentaje de voto, con el 31,7 % y 121 escaños. Numerosos análisis demoscópicos posteriores usan esta cifra como referencia para medir la caída o resistencia de los socialistas a lo largo de 2025 y 2026.

En términos de correlación de fuerzas, esto dejó a la derecha parlamentaria encabezada por el PP como primer bloque en número de escaños, pero sin alcanzar por sí sola la mayoría absoluta (176 escaños). Los artículos de Demócrata subrayan que la suma PP–Vox se quedó en 170 diputados tras las elecciones (137 del PP y 33 de Vox), una cifra que ha servido después como punto de comparación frente a las encuestas que proyectan posibles mayorías superiores a los 200 escaños para ese bloque.

Resultados de Vox y Sumar

Los otros dos partidos estatales relevantes, por detrás de PP y PSOE, fueron Vox y Sumar:

• Vox obtuvo el 12,4 % de los votos y 33 diputados. Demócrata cita repetidamente estos 33 escaños como el punto de partida desde el que muchas encuestas posteriores proyectan subidas muy significativas del partido.
• Sumar consiguió el 12,3 % y 31 escaños. En los artículos demoscópicos se recuerda que buena parte del espacio que en 2019 ocupaba Unidas Podemos concurrió integrado dentro de la marca Sumar en 2023, de modo que sus resultados posteriores suelen compararse con esa cifra de 31 diputados como referencia.

En conjunto, la izquierda estatal (PSOE + Sumar) reunió 152 escaños. Para la investidura y la aprobación de leyes, esa base exigía el apoyo de varias fuerzas nacionalistas e independentistas, como explican análisis de Demócrata sobre la “aritmética del bloque de investidura” en la XV Legislatura, donde se detalla cómo el Gobierno necesitaba sumar a ERC, Junts, EH Bildu, PNV, BNG o Coalición Canaria para superar el listón de 171 diputados que sumaban PP, Vox y UPN.

Peso de los partidos territoriales

Aunque tu pregunta se centra en los “principales partidos”, es relevante mencionar que una parte no menor del Congreso surgido del 23J está formada por partidos de ámbito autonómico o nacionalista. A partir de las comparaciones que hace Demócrata entre las elecciones de 2023 y diversas encuestas posteriores, se desprende que:

• Junts tuvo 7 escaños en 2023 (cuando un sondeo posterior le atribuye 6 y precisa que sería “uno menos que en las elecciones de 2023”).
• PNV contó con 5 escaños en el 23J, según esas mismas comparaciones que hablan de una caída de cinco a cuatro diputados en determinadas proyecciones demoscópicas.
• EH Bildu dispuso de 6 diputados, dato que los análisis posteriores utilizan como referencia al señalar que “conservaría sus seis escaños” en determinados escenarios.

Estos partidos, junto con ERC, BNG, Coalición Canaria o UPN, completan los 350 escaños del Congreso y resultan esenciales para entender por qué la gobernabilidad tras el 23J depende de complejos acuerdos entre el Gobierno de coalición y un mosaico de socios territoriales.